解放军文职招聘考试Le renouveau keynésien

  Le renouveau keynésien :

Les neo-keynésiens, de leur côté, arguent que l’incertitude de l’activité économique tient, justement, au cadre décentralisé, et non régulé, de l’économie de propriété privée. La rationalité fonctionnelle de l’organisation économique ne peut pas être miraculeusement spontanée ou « naturelle », elle ne peut résulter que de conventions réfléchies et négociées. La monnaie, par exemple, a une fonction sociale réductrice d’incertitude, en tant qu’unité de compte. Elle doit donc être régulée par les Etats, à travers l’encadrement du crédit. D’autre part la concurrence ne sera jamais, nulle part, pure et parfaite. L’équilibre du marché est donc bien un enjeu politique.

 6-     La Monnaie

L’étymologie du mot « monnaie » vient du temple de Junon Moneta dans la Rome antique près duquel se trouvait l’atelier de frappe des pièces romaines.

Raymond BARRE définit la monnaie comme « un bien d’échange généralement accepté au sein d’une communauté de paiement. ». MARX disait que la monnaie n’est pas une chose mais un rapport social. Par exemple la monnaie a notablement contribué à constituer l’Etat-Nation. La monnaie du Roi fait le Roi. Jean II le Bon a créé le Franc, Louis XIII le Louis. La première monnaie internationale connue est le Darique frappé à l’effigie de DARIUS après la victoire des Perses sur CRESUS. 

Dans sa « Politique » ARISTOTE dit que la monnaie a 3 fonctions :

-            un intermédiaire d’échange

-            une mesure de la valeur

-            une réserve de valeur

Les premiers instruments monétaires furent des marchandises (coquillages, perles, bétail=pecus) remplacées plus tard par le métal, d’abord brut (percé) puis frappé.

La monnaie peut revêtir 3 formes : 

-            métallique (pièces), 

-            fiduciaire (billets de banque) apparatî en Suède au XVII°s., puis en Angleterre

(Goldsmith notes), 

-            scripturale, quant à elle, correspond au solde créditeur des comptes bancaires.  Les économistes classiques considèrent depuis Adam SMITH que la monnaie n’est qu’un vecteur d’échange sans valeur intrinsèque, « voiture de la valeur des produits » selon J-B SAY. KEYNES montre au contraire que la monnaie peut-être recherchée pour elle-même comme valeur de placement. 

La création monétaire a donc au moins 3 origines :

-            la contre-valeur des dépôts,

-            le crédit

-            la thésaurisation

Les « Monétaristes », de Jean BODIN à Milton FRIEDMAN, en passant par RICARDO, mettent en garde contre la création monétaire excédentaire, source d’inflation ( l’inflation étant définie comme l’écart entre flux de production et flux monétaire ) et de dévaluation, en calibrant l’émission de billets soit sur le stock d’or (BODIN-RICARDO), soit sur le volume des échanges (théorie quantitative de FISHER), soit sur la production nationale (M.FRIEDMAN). Sachant qu’on peut observer la vitesse de circulation de la monnaie par Dépenses intérieures/masse monétaire disponible, on appelle équation de FISHER la formule :

MV=PQ

où   M= masse monétaire        V= vitesse de circulation      P= niveau gal des prix        Q= volume global des transactions ou montant total des biens achetés 

Si la masse monétaire en circulation augmente plus vite que le PIB, il y aura inflation La régulation de la masse monétaire par les banques centrales consiste :

-            soit dans la fixation du taux directeur de base qui a une incidence directe sur les taux de prêt et d’épargne bancaire ;

-            soit, comme aujourd’hui, sur l’imposition d’un quota de garantie aux banques qui corrèle leur volume de crédit aux dépôts qu’elles détiennent.

Dans la zone Euro les économistes analysent la masse monétaire totale en 3 agrégats :

•         l’agrégat M1 représentatif des moyens de paiement (billets, pièces, dépôts à vue), évalué à 3.755 Mds € en 2007 ;

•         l’agrégat M2 inclut, outre M1, les dépôts court terme (comptes sur livrets), évalué à 6.630 Mds € ;

•         l’agrégat M3 inclut, outre M2, les instruments monétaires négociables (OPCVM monétaires et certificats de dépôt, titres de créance<2 ans). M3 représente donc le volume total d’Euros en circulation, à savoir 7.782 Mds € fin 2007, en progression de 7% sur 2006.

Notons que la monnaie scripturale représente 85% de la masse monétaire en circulation, ce qui veut dire que les 520 Mds de pièces et billets circulant dans l’Euroland ne représente qu’une valeur totale de 620 Mds d’Euros sur les 3.755 de M1. 

L’endettement intérieur total français fin 2007 représentait 3.570 Mds €, en hausse de 9%, la dette des ménages progressant elle-même de >10%.

Le rôle de la Banque Centrale est de naviguer entre les écueils de l’inflation et du ralentissement. Actuellement la BCE a mission de maintenir la hausse des prix sous la barre des 2% et la masse monétaire de l’Euro (M3) sous un niveau de croissance de 4,5%.

 En termes de change par rapport au dollar, seule monnaie de référence pour lui, l’Euro a retrouvé en 2003 son niveau de lancement de 99, autour de 1,15. Contrairement au discours souvent entendu sur la compétitivité commerciale, il faut admettre, qu’à long terme, une monnaie forte est un atout économique qui permet d’acheter à bon prix matières premières ou filiales et que l’Allemagne est, depuis 25 ans, le premier exportateur mondial avec la monnaie la + forte du Monde.