解放军文职招聘考试风险调整方法

 一、特殊条件下的资本预算

 

（一）资本限额下决策

 

（二）不同寿命期决策

 

（三）更新决策

 

（四）扩展决策

 

（五）投资时机决策

 

二、敏感性分析

 

敏感性分析（sensitivity analysis),也称what-if analysis, BOP analysis。是通过改变NPV计算中的一个假设条件而维成其他变量不变的情况下，研究NPV对该假设条件的敏感程度的分析方法。其目的是检验NPV方法对某些具体参数假设变化的敏感性。

 

（一）运用

 

（二）评价：敏感性分析的关键：某一个参数变化，而其余参数不变(维持期望的最可能值），计算项目的NPV。

 

敏感性分析的价值：用来判断某个项目是否值得投资；用来判断哪一个参数更为重要。

 

敏感性分析的局限性：

 

1、分析时，只允许一个参数发生变动，而其他必须保持不变，与实际不否。

 

2、基础变量有可能相互影响

 

3、分析结果存在主观性。

 

敏感性分析的问题

 

1、对参数的估计不能过于有规律。最坏的情况可能更为恶化。

 

2、参数之间具有连动性。

 

三、情景分析

 

在多个参数同时发生变化的情况下，分析项目的NPV，此为情景分析。

 

（一）   运用：案例见（6-2）

 

（二）   评价：情景分析是敏感度分析的一种变化，比标准的敏感度分析更加符合现实。

 

四、决策树分析

 

在项目决策分析中，有一系列的决策需要做出，此时运用决策树分析方法。

 

（一）运用：  分析步骤见P90（例见6-4）

 

(二）评价

 

决策树分析的价值：明确了当前决策与未来决策的关系，从而明晰项目的现金流量与风险。

 

决策树分析的局限性：

 

1、风险下折现率的选择

 

2、概率的确定及对现金流量的影响

 

第五章 长期融资决策

 

教学目的和要求:通过本章教学，使学生了解公司融资方式的种类划分以及各种融资方式的优缺点及其融资策略，掌握资本成本的构成和估算方法，在此基础上，进一步理解并掌握融资决策含义、目标，以及融资决策的方法。

 

教学重点与难点:重点是融资方式的特点、资本成本的含义和估算、融资决策的含义和影响因素、融资决策的方法。难点是资本结构理论在融资决策中的运用。

 

本章主要教学内容：

 

1、长期融资方式概述 包括：概念 ；基本类型；权益性融资；债务性融资；混合性融资

 

2、资本成本：资本成本的概念及度量；资本成本的作用；资本成本的估算

 

3、长期融资决策：融资决策的概念和原则 ；长期融资决策方法