解放军文职招聘考试价值评估

 一、价值评估概述

（一）债券与股票估价的意义

1.正确估算债券和股票的价格是公司顺利发行债券和股票的前提条件。

2.正确估算债券和股票的价格是公司估算企业价值的基础。

（二）债券与股票估价的基本原理

在资本市场条件下，融资方式越来越证券化，投资者对企业价值的评价也越来越市场化，企业价值越来越表现为债券市场价值与股票市场价值之和。

决定企业价值的因素有三个：（1）资产的有效期；（2）资产有效期内的现金流量；（3）投资者的必要收益率，即资本成本。

资产的基本估价模型：

二、 债券估价

（一）债券概述

（二）债券价值的含义及基本估价模型

债券价值是指债券有效期内各期的利息和到期本金的现值之和。

（三）几种特殊情况下的债券估价

1.附息债券估价

2.一次还本付息债券估价

3.永久性债券的估价

三、股票的估价

（一）股票概述

（二）股票估价的含义及基本估价模型

股票价值是指股票有效期内各期股利的现值之和。

基本估价模型是：

（三）股票估价模型的几个特例

1.零股利增长的股票估价模型

2.股利以某一固定比例增长的股票估价模型

3.股利以不同的增长率增长的股票估价模型

(四)增长机会和公司股票估价

1、公司增长率估计

2、“现金牛”公司的股票估价

3、增长机会(NPVGO)公司的股票估价