投资项目研究工作存在问题及改进建议

编者按：本文主要从投资项目中的前期工作的重要内容；可行性研究工作中存在的问 题；可行性研究工作的改进建议进行讲述。其中，主要包括：可行性研究是公司筹集 资金的重要依据、可行性研究是项目考核和后评估的重要依据、可行性研究过程不规 范、依据不充分、内容不全面、分析不深入，无法起到可行性研究应有的作用、很多 可行性研究的内容不全面，经常缺少风险分析，社会评价，建筑节能和环境评价等方 面的内容、制定的评价指标数目较少，而且不成系统、对项目投资的可行性分析工作， 分层进行，层层推进、项目投资可行性分析必须具备两个以上方案、认真研究和预测 项目的现金流量、组建可行性分析小组，进行相关业务方面的培训，从而提高公司可 行性研究报告对项目决策的支持力度等，具体材料请详见： 依据公司运营发展部下发的评估报告要求，市场策划部就项目可行性研究工作中存在 的问题进行以下剖析： 可行性研究是决策科学在项目领域的应用。所谓可行性研究，是运用多种科学手段 （包括技术科学、社会学、经济学及系统工程等）对一项建设工程进行技术经济论证 的综合科学，其基本任务是通过广泛的调查研究，综合论证一个项目在技术上是否先 进、实用和可靠，在经济上是否合理，在财务上是否盈利，为投资决策提供科学的依 据。 作为投资项目中的前期工作的重要内容，对项目具有十分重要的作用，主要体现在以 下几个方面： （1）可行性研究是公司进行项目投资决策和编制设计任务书的依据；（2）可行性研 究是公司筹集资金的重要依据；（3）可行性研究是公司与各有关部门签订各种协议 和合同的依据；（4）可行性研究是建设项目进行工程设计、施工、设备购置的重要 依据；（5）可行性研究是项目考核和后评估的重要依据； 一、可行性研究工作中存在的问题 作为项目决策的基本内容和主要工作方法:，公司的可行性研究工作现在已经逐步形成 了比较规范和稳定的内容和程序，并作为强制性方法:在项目决策中推行，但是，在现 今公司的大多数项目当中，可行性研究并没有起到如上所述的作用，或者进行的可行 性研究并不符合要求。其中存在的问题主要表现在以下几个方面： 1.编制工作方面 编制一份高质量的投资项目可行性研究报告，要成立由相关专业人员组成的可行性研 究小组，需要较多的时间（1-3 个月），做大量的基础工作，针对项目搜集大量的、 可靠的、及时的资料，作为可行性研究报告的依据和内容。基础工作是否认真细致， 搜集的资料是否完整可靠，直接关系到可行性研究工作的质量。然而公司在很多小型 项目中由于主、客观因素的限制并没有这样做，只是凭借现有的资料和主观推断，对 项目的可行性进行了判断。这样的可行性研究过程不规范、依据不充分、内容不全面、 分析不深入，无法起到可行性研究应有的作用。 2.内容方面 很多可行性研究的内容不全面，经常缺少风险分析，社会评价，建筑节能和环境评价 等方面的内容。如有些项目受不确定性因素影响很大，却缺少或根本没有风险分析的 内容；有些项目与周围环境的关系很密切，却没有社会评价的内容。除此之外，有些 项目在设计、施工、融资等方面缺乏多方案的比选，这样的项目进行评价和决策就有 很大的局限性，决策工作也十分被动。 3.评价指标方面 在目前完成的可行性研究报告中，制定的评价指标数目较少，而且不成系统，如在财 务评价当中，对于盈利能力、财务净现值、投资回收期、财务内部收益率和投资利润 率等指标的分析不是很全面和系统。如财务评价中只有对盈利能力的分析，而没有偿 债能力和生存能力的分析；对项目是否可行的判断有相当大的影响。在指标使用时应 对指标的有效性和预期性进行更新和分析，如一些计算期相对较长的项目，在财务评 价中，运用一些静态指标，计算出来的结果将会很不准确的，不能在现实条件下对项 目是否可行作出有效判断。没有采用动态经济评价的方法:对可行性分析中的所有数据 进行验证。 二、可行性研究工作的改进建议 为了使项目的可行性分析真正能为公司的决策提供科学、全面、准确的决策依据，发 挥其重要作用，应采取下列措施： 1．对项目投资的可行性分析工作，分层进行，层层推进。项目的可行性分析可分为 三阶段，即机会分析，初步可行性分析和详细可行性分析。首先是投资机会分析，房 地产投资时机的选择应将银川市国民经济发展状况放在首位分析，要预测银川市国民 经济的发展趋势，认真分析与房地产业相关的国家产业政策，金融政策及房地产与国 民经济总体发展状况的关系，从项目投资的环境、背景、目的、基础、条件等方面进 行调查分析通过对投资初步设想的鉴别，若可行，就要进行初步可行性分析。初步可 行性分析将对项目所在地区域市场的常规条件和项目特点，就其投资效果和可能出现 的技术经济问题进行分析，若可行，再进行详细可行性分析。详细可行性分析将作进 一步的市场调查，掌握足够的资料，对投资项目进行深入的技术经济分析、论证，这 是可行性分析的关键。分析的结果将是投资决策的依据。 2．项目投资可行性分析必须具备两个以上方案。有了可对比的方案，才能选择最佳 方案，可行性分析才能够向公司决策层提供评价决策的依据。 3．认真研究和预测项目的现金流量。房地产项目投资巨大，影响现金流入，流出的 因素很多。项目的现金流量的准确性对可行性分析的结果具有决定性作用，因此认真 研究和预测项目的现金流量，具有十分重要的意义。 4．在项目的财务评价时选择合适的评价指标。项目的经济评价是可行性分析的重要 组成部分，按国家计委、建设部颁布的《建设项目经济评价方法:与参数》规定，项目 可行性分析既要进行静态经济评价，还要进行动态经济评价；在完成基本方案的评价 后，还必须进行不确定性分析，并提出应变措施，以减少市场或其它突变情况而发生 的损失。 5.组建可行性分析小组，进行相关业务方面的培训，从而提高公司可行性研究报告对 项目决策的支持力度。由财务、营销、设计、法律等相关部门人员组成，主要培训内 容应包括：项目建议书的编制方法:，可行性研究工作的程序、可行性研究报告的编制 方法:及内容、建设项目经济评价方法:及风险评估等。