某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股发行价格50元），所得税 税率为25%。由于扩大业务，需要追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部 按50元的价格发行普通股；二是全部筹措长期债务：债务利率为8%，则两种筹资方 式每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。

试卷相关题目

• 1某公司经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为1.8,该公司目前每股收益为1.5元，若使销售额增加一倍，则每股收益将增长（ ）元。

  A.4. 05

  B.1.5

  C.2.7

  D.3.3

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• 2(2016年）根据有税的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（ ）。

  A.财务困境成本

  B.债务代理收益

  C.债务代理成本

  D.债务利息抵税

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• 3(2016年）甲公司2015年每股收益1元，2016年经营杠杆系数1.2,财务杠杆系数1.5。假设呼公司不进行股票分割，如果2016年每股收益想达到1.9元，根据杠杆效 应，其营业收人应比2015年增加（ ）。

  A.50%

  B.90%

  C.75%

  D.60%

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• 4(2017年）甲公司2016年销售收人1000万元，变动成本率60%，同定成本200万元， 利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数 是（ ）。

  A.1.25

  B.2

  C.2.5

  D.3.75

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• 5(2017年）在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（ ）。

  A.财务杠杆越大，企业价值越大

  B.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大

  C.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高

  D.财务杠杆越大，企业加权平均资本成本越高

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• 6根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2 000万元，利息抵税 可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理 成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论， 该公司有负债企业的价值为（ ）万元。

  A.2 050

  B.2 000

  C.2 130

  D.2 060

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• 7甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通 股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（ ）。

  A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券

  B.当预期的息税前利润为150万元吋，甲公司应当选择发行普通股

  C.当预期的息税前利润为180万元时，中公司可以选择发行普通股或发行优先股

  D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期侦券

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• 8ABC公司本年息税前利润为150 000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为1.67,息税前利润200 000元，则下年每股收益为（）元。

  A.9. 24

  B.9. 34

  C.9.5

  D.8.82

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• 9（多选题）下列关于权衡理论的表述中，正确的有（ ）。

  A.现金流与资产价值稳定程度低的企业，发生财务困境的可能性相对较高

  B.现金流稳定可靠、资本密集型的企业，发生财务闲境的可能性相对较髙

  C.高科技企业的财务困境成本可能会很低

  D.不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低

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• 10（多选题）财务困境时，导致债务代理成本发生的有（ ）。

  A.过度投资

  B.投资不足

  C.逆向选择

  D.道德风险

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