【财务管理论文】郑州宇通客车有限公司盈利能力分析

 摘要
保持最大的盈利能力是企业财务工作的目标，同时也是企业实现持续健康发展的根本保证.由于盈利能力是企业组织生产经营活动、销售活动和财务管理水平高低的综合体现，因而企业盈利能力是企业所有利益相关者共同关注的问题。
1盈利能力的概述
1.1盈利能力的概念及理论
盈利能力是该企业在一段时间内获取的利润能力，而最大限度的获取利润是所有企业的共同目标，企业实现价值最大化的前提，是企业发展的最重要因素，是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力以及规避风险能力的综合。它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能。而就目前市场发展的状况来看，盈利能力较强的企业比较弱的而言有更大的发展空间和更佳的发展前景。通过对企业盈利能力的分析，可以了解企业的盈利水平和发展前景，盈利能力分析时，利润额的高低并不直接衡量盈利能力的大小，因为利润额的高低不仅取决于公司生产经营的业绩，而且还取决于生产、经营规模的大小、经济资源占有量的多少、投入资本的多少以及产品本身价值等条件的影响。所以我们在评价企业盈利能力时，不仅要从企业经营管理的角度衡量企业的盈利能力，还要从投入产出的角度评价企业的盈利能力，即从资产和所有者权益与利润额配比关系衡量企业的盈利能力。企业盈利能力分析的根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业的持续、稳定发展。
1.2 上市公司盈利能力的目的
对于上市公司来说，股东报酬的高低、债权人债务的安全程度、经营者的业绩及公司的发展都与公司盈利能力密切相关，上市公司盈利能力分析成为各个利益相关者密切关注的内容。因此，如何正确、公正地评价上市公司的盈利能力是财务分析的重点内容，也是各个利益相关者做出正确财务决策的根本依据。公司维持较好盈利能力水平是实现财务管理根本目标股东财富最大化、企业价值最大化的基本途径和保证。对于企业的管理者而言，盈利能力是反映企业经营业绩的重要指标：对于企业的投资者而言，他们能否获得丰厚的投资报酬往往取决于该公司获取利润的多少，他们的投资收益与公司的盈利能力密切相关：对于债权人而言，它是一个企业能否偿还债务的重要保障，作为上市公司若拥有较强的盈利能力则可以获得较多的利润来偿还债务，从而避免坏账损失。通过对宇通客车上市公司盈利能力进行分析，发该企业的不足与局限性，进而进行改进和补充，使其不断完善，提高企业的盈利能力，符合公司的长远发展战略。
2宇通上市公司的概况
2.1宇通客车的简介以及发展前景
2.1.1宇通客车的简介
郑州宇通客车股份有限公司是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业。厂区位于河南省郑州市宇通工业园，占地面积1700亩，日产整车达285台以上。是目前世界单厂规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地宇通客车于1997年在上海证券交易所上市（证券代码600066），是国内客车行业第一家上市公司。公司主要经济指标连续十余年快速增长，并连续十余年获得中国工商银行AAA级信用等级，2012年，客车产品实现销售51,688辆，较2011年同比增长10.71%，销售收入197.63亿元，较2011年同比增长16.72%，企业规模、销售业绩在行业继续位列第一。
2.1.2宇通客车的发展前景
作为中国客车第一品牌不断创造具有质量、服务和成本综合优势的产品是宇通竞争优势的源泉。短期内公司将继续深耕客车主业，扩大销售，做好以下工作，进一步提高公司的市场占有率，引领行业健康发展，进一步提高公司经营市场能力、工艺制造水平，为客户提供更加优质、更具性价比的产品；以客户为中心，开发适合市场的产品；进一步优化订单管理；践行公司企业文化，弘扬正气，尊重员工，为客户创造价值。
2013 年，客车市场的增速仍不容乐观，折旧压力较大（公司折旧政策采用加速折旧，新产能投入前期的折旧压力较大），但也存在一定的市场机会：国家对新能源客车的补贴将进一步刺激新能源客车的采购；排放标准升级将提升优势企业的竞争力，行业集中度将进一步提升。公司将努力抓住市场机会，做好内部工作，进一步稳固公司的行业龙头地位。 以"巩固中国客车第一品牌，成为国际主流客车供应商"为事业目标，宇通坚持"以客户为中心，以员工为中心"的经营管理理念，不断壮大民族产业，引领行业发展方向，并通过与合作伙伴共赢，为客户创造价值，进而造福社会、兴旺企业、富裕员工、回馈股东。
2.2影响宇通上市公司盈利能力的因素
2.2.1 财务因素
2.2.1.1 生产经营
生产经营业务的盈利能力是指在生产经营活动中实现一定的营业收入或消耗一定的资金而取得的利润额。反映企业在生产经营活动中赚取利润的能力，它是企业最基本的盈利能力，是其它盈利能力的基础。
（1)企业的规模对企业盈利能力的影响。
企业规模是企业的生产和经营规模，它表明劳动力、生产资料和商品在企业内集中的高度，反映生产和经营能力的大小。一般来说凡是构成企业规模的要素都可作为划分企业规模的标准。目前划分企业规模的标准大致有：企业职工人数、企业的设备的实物数量，企业固定资产原值、与销售额、利润额、原材料处理能力，以及用年产量和年产值表示的企业综合生产能力。规模经济依据产生利润的来源可以分为以下几类：
1生产的规模经济。随着生产规模扩大，分摊到单个产品上的厂房设备、经营管理等固定成本就会减少，那么产品的利润就会增加。这在需要大批量生产的工艺中特别明显
2销售的利润额。一次大规模的销售数量比相同情况下多次小规模销售更节约成本，人工，时间。那么在生产成本等条件不变的情况下，企业的利润额也会相对应的上升。
3 专业化的效率。从动态的角度看，长期大批量生产交易，将使分工更加细化、专业化，从而产生新的技术，新的设施。
(2)企业的产品结构对企业盈利能力的影响。
产品结构是指企业所经营生产经营的产品种类、规格、型号的构成及相互之间的质的联系和量的比例关系。不断开发新产品，促进产品结构的优化是企业提高市场竞争力和经济效益水平的根本途径。企业提供的产品必须适应市场变化，要不断开发新产品和调整产品结构。
(3)企业营销能力对企业盈利能力的影响。
在市场经济条件下，企业的营销能力仍然取决于企业根据其内部和外部环境所制定的营销策略，即产品策略、价格策略、分销渠道策略和促销策略等四大策略。如果企业能以适当的产品、适当的价格、于适当的分销渠道、采用适当的方式销售给尽可
能多的买者，并使之得到较大程度的满意，则企业的盈利能力就会随之增强。
2,2,1,2 资产
公司从事生产经营活动必须具有一定的资产，资产的各种形态应有合理的配置，并要有效运用。企业生产经营的过程也就是对资产不断运用的过程。公司在一定时期占用和耗费的资产越少，获得的利润越大，资产的获利能力越强，经济效益越好。资产获利能力分析是为衡量资产的运用效益，从总体上反映经济效果，这对公司管理当局和投资者来说都是最重要的会计信息。信息使用者关心的是本公司的资产获利能力是否高于社会平均资产利润率和高于行业资产利润率。在社会主义市场经济条件下，如果本公司的获利能力长期低于社会平均获利能力，不仅无法再吸收投资，原有的投资也会转移到其他行业；只有公司的资产利润率高于社会平均利润率，公司的发展才会处于有利地位。所以我们用企业最终实现的利润总额与资产的对比关系来反映企业资产对企业盈利能力的影响。
2,2,1,3 所有者投资
企业所有者投资是企业总资产减去负债后的余额，是归企业所有者拥有的资产。所有者投资的目的是为了获得投资报酬，一个公司投资报酬的高低直接影响到现有投资者是否继续投资，以及潜在的投资者是否追加或重新投资。投资者十分关心公司的资产运用效率，因为这会影响到投资报酬的高低。但资产报酬率高并不等于所有者投资的收益高，因为公司的总投资包括债务资本带来的利润支付利息以后会有剩余，产权融资的收益率就会提高；否则，降低。所有者投资的盈利水平最终反映企业盈利能力，所以我们从利润与所有者投资的对比关系上体现所有者投资的盈利水平。
2.2.2．非财务因素
企业的盈利能力虽能在当期的财务指标中得到反映，但企业的盈利能力潜力以及未来的盈利能力就不能在企业当期的财务指标中得到反映，那么我们就要借助一些非财务指标来反映企业的盈利潜力以及未来的盈利能力，以期全面地评价企业的盈利能力。
2.2.2.1 无形资产性
无形资产性是指在分析企业的盈利能力时只注重分析企业的销售收入、成本、费用、资产规模、资本结构等直接影响企业盈利水平的有形因素,从而忽略了企业的信誉、文化、管理能力、 专有技术以及一些无形资产的因素对企业盈利能力的影响。
2.2.2.2 市场的竞争力
一个企业的盈利能力高低，是与其它企业相比较而言的。企业的盈利能力高于还是低于行业的平均水平，决定于它的竞争地位。竞争地位的优劣，取决于企业是否具有竞争优势。竞争优势主要来源于成本领先和产品(包括服务)奇异。成本低、质量好的产品必然有广阔的市场。因此，市场占有率可以间接反映企业的盈利能力，市场占有率是指长期、稳定的市场占有率。一味的靠削价扩大销售，也可能在短期内夸大市场占有率，但不可能持久。所以具有持久性竞争优势的企业，才能长期维持优于平均水平企业的盈利能力。
5 结语
通过以上对宇通客车和同行业上市公司的盈利能力进行实证分析，不难发现，相对于仅从利润额等绝对数方面人手来说，结合相关指标进行分析，能够更加准确,客观、全面地评价上市公司的盈利能力，也更易于在不同规模 的企业之间进行 比较 。这些指标是依据上市公司现有的收益水平，分别从不同的角度对盈利能力进行评价的。净资产收益率和总资产报酬率分别从净资产和总资产的利用效率方面展示上市公司的盈利能力 。而每股收益和每股净资产分别从投资回报和股票含金量方面反映上市公司的盈利能力。市盈率则通过判断上市公司的投资价值来反映上市公司的盈利能力。在实际运用中,需要对该公司连续几年的利润变动以及盈利能力分析指标进行分析，以此从动态角度对公司的经营业绩和发展趋势做出全面的评价和合理的预测，为企业的利益相关者提供决策依据