2014年证券考试投资基金必考知识点（第十四章）

2014年证券考试投资基金必考知识点（第十四章） 2014-03-21 15:22:23 教师招聘网金融人网 来源：证券从业资格考试网 【导读】2014年证券考试投资基金必考知识点 第十四章 债券投资组合管理温馨提示：2014年证券考试必考知识点汇总 投资基金第一节债券收益率及收益率曲线一、债券收益率的衡量（一）单一债券收益率的衡量单一债券收
2014年证券考试投资基金必考知识点 第十四章 债券投资组合管理

温馨提示：2014年证券考试必考知识点汇总 投资基金

一、债券收益率的衡量

（一）单一债券收益率的衡量

单一债券收益率按照投资者分析方法的不同可以有多种计算方法，中国人民银行为促进债券市场发展，明确规定了几种收益率的计算方法。（P283-285，请同学们自己学习）

（二）债券投资组合收益率的衡量

一般采用两种常规的方法来计算投资组合的收益率，即加权平均投资组合收益率和投资组合内部收益率。

二、影响收益率的因素

（一）基础利率

基础利率是投资者所要求的最低利率，一般使用无风险的国债收益率作为基础利率的代表。

（二）风险溢价

1、发行人种类2、发行人的信用度3、提前赎回等其他条款

4、税收负担5、债券的预期流动性6、到期期限

三、收益率曲线

将不同期限债券的到期收益率按偿还期限连接成一条曲线，即是债券收益率曲线，它反映了债券偿还期限与收益的关系。对于收益率曲线不同形状的解释产生了不同的期限结构理论，主要包括预期理论、市场分割理论与优先置产理论。

（一）预期理论

预期理论假定对未来短期利率的预期可能影响远期利率。根据是否承认还存在其他可能影响远期利率的因素，可以预期理论划分为完全预期理论与有偏预期理论两类。有偏预期理论中，最被广泛接受的是流动性偏好理论。

（二）市场分割理论与优先置产理论

市场分割理论认为：长、中、短期债券被分割不同的市场上，各自有独立的市场均衡状态。根据市场分割理论，利率期限结构和债券收益率曲线是由不同市场的供求关系决定的。

优先置产理论认为：债券市场不是分割的，投资者会考察整个市场并选择溢价最高的债券品种进行投资。

第二节债券风险的测量

一、风险种类

1利率风险2再投资风险3流动性风险4经营风险

5购买力风险6汇率风险7赎回风险

二、测算债券价格波动性的方法

1、基点价格值：应计收益率每变化1个基点时所引起的债券价格的绝对变动额。

2、价格变动收益率值：价格变动前后的收益率差额。

3、久期：测量债券价格相对于收益率变动的敏感性指标。

三、流通性价值的衡量

在债券流通市场上，流通性较强的债券在收益率上往往有一定的折让，折让的幅度反映了债券流通性的价值。