2020黑龙江农信社招聘考试笔试资料：金融经济案例分析（3）

　　三、

　　Peter在1992年6月购买了l992年发行的3年期的债券，在1993年3月购买了l993年发行的3年期的债券，在1994年4月购买1994年发行的3年期债券。

　　这样，在1995年7月，Peter就可以收到1992年发行的3年期债券的本息和，此时，该Peter又可以购买1995年发行的3年期国债，这样，他所持有的三种债券的到期期限又分别为1年、2年和3年。如此滚动下去，Peter就可以每年得到投资本息和，从而既能够进行再投资，又可以满足流动性需要。这就是梯形期限法的投资策略。

　　根据材料，结合教材分析商业银行证券投资采用梯形期限法的优缺点。

　　三、

　　优点：(1)管理方便，易于掌握。银行只需将资金在期限上均匀分布，并定期进行重投资安排即可。(2)银行不必对市场利率走势进行预测，也不需频繁进行证券交易业务。(3)这种投资组合可以保障银行在避免因利率波动出现投资损失的同时，使银行获取至少是平均的投资回报。

　　缺点：(1)过于僵硬，缺少灵活性。当有利的投资机会出现时，不能利用新的投资组合来扩大利润，特别是当短期利率提高较快时。(2)作为二级储备证券的变现能力有局限性。由于实际偿还期为l年的证券只是l/n，故有应急流动性需要时，银行出售中长期证券有可能出现投资损失。