【学习笔记】证券交易三种市场机制：报价驱动、指令驱动和经纪人市场

一、市场交易三种机制

市场机制:报价驱动
主要考点:又被称为做市商制度（柜台交易），做市商通常由具备一定实力和信誉的证券投资凡人承担，本身拥有大量可交易证券，买卖双方直接与做市商交易。做市商为市场提供了流动性。
做市商利润：来自买卖差价
做市商分类：
①特定做市商——一只证券只由某个特定的做市商负责交易；
②多元做市商——每只证券同时拥有多家做市商进行做市交易，避免垄断

市场机制:指令驱动
主要考点:买家下达购买指令（购买数量、相应价格），买方下达卖出指令，满足成交条件的成功交易。
成交程序：交易主向经纪人下达指令→经纪人汇聚指令至交易系统→交易系统根据已经设定好的规则进行撮合。
成交原则：
①价格优先：高买入优先与低买入价，低卖出价优先于高卖出价
②时间优先：“先到先得”，买卖方向相同、价格一致的，优先成交委托时间较早的交易。
交易指令分类：
①市价指令：以即时的市场价格进行证券交易
②随价指令：随价指令可使投资者在价格变化之前采取措施，当证券价格变动时，可以设定在某一价格买入或卖出证券。包括限价指令和止损指令

市场机制:经纪人市场
主要考点:经纪人是为买卖双方介绍交易以获取佣金的中间商人。经纪人可以根据自己客户的指令来寻找相应的交易者，也可以依靠自身的信息资源来寻觅买家和卖家，以此促成交易，赚取佣金。

二、做市商与经纪人区别

市场角色
做市商:参与交易
经纪人:执行指令

利润来源
做市商:买卖差价
经纪人:佣金

对市场流动性的贡献
做市商:流动性的主要提供者和维持者
经纪人:不提供流动性，只执行交易指令