2020年南方电网招聘考试财会知识:分拆上市的含义

分拆上市的含义

分拆上市与公司分立是两种不同的资本运作手段。分拆上市有广义和狭义之分。广义的分拆上r市是指已上市公司或者尚未上市公司将其中部分业务独立出来单独上市;狭义的分拆上市指的是已上市公司将其中部分业务或者已上市母公司将其中某个子公司独立出来，另行公开招股上市。在国外，较为普遍的公司分拆是母公司将其控股子公司的股权拿出一部分进行公开出售的行为。这些股权可由母公司二次发行的方式发售，也可由子公

司以首次公开发行的方式售出，通常母公司会在这个子公司中继续保留控股地位。

可见，分拆上市从资产规模意义上并没有使公司变小，相反，它使母公司控制的资产规模扩大了。但国外学界一般都把分拆上市看作是一种公司的收缩，其考虑问题的出发点不是看重组前后资产规模的增减，更多的是看母公司直接进行日常控制的业务是否减少。从这个意义上，分拆上市使得原来属于母公司、需要母公司日常经营的全资子公司变成多股东股份制的公司，子公司分拆后有了自已独立的董事会和经理层，与母公司的联系仅表现在每年的分红、配股或会计报表的并表上。在子公司分拆上市后，母公司直接经营的业务和资产会发生收缩。

随着全资子公司部分股权的公开出售，相应会发生一些变化。在这个新生的公司实体(控股子公司)中，资产的管理运作系统将会重新组建。子公司的市场价值开始体现。子公司要作为一个独立实体发布业绩公告，接受市场投资者和金融专家的分析与评估。关系到该子公司价值的公开信息将有助于该子公司改善业绩。对子公司管理层而言，把报酬与公升发行股票的表现相联系将会有助于提高管理者的积极性。另外，由于子公司部分股权已上市，母公司如想再出售其余股权，则会比较容易以合适的价格寻找到合适的买家。