解放军文职招聘考试分析股票市场下挫的经济影响

 2015年6到8月股票市场大幅下跌。试分析股票市场下挫的经济影响。

股市调整确实波及到了实体经济，尤其是对目前转型期的中国经济影响巨大。

首先，股市调整对股市融资功能的影响巨大，IPO暂缓，再融资举步维艰，一些传统型的上市公司本来试图通过定向增发、重组并购等外延式增长的方式来实现转型升级，突然间股市暴跌，监管部门疯狂行政去杠杆，让一些用杠杆资金参与定向增发和大股东通过股权质押融资的行为受到了巨大考验，大量的大股东股权质押面临强平，大股东被迫改弦更张，对下阶段的生产经营都会造成重大影响，实体经济的不确定性和银行的不良资产进一步提高。一些大股东为了确保股权质押融资不被强行平仓，就会采取拆东墙补西墙来补充抵押物，尤其很多生产经营性资金和牛市再融资拿走的资金又回流至银行，这个虹吸效应对股市的可持续发展和上市公司正常经营都会带来负面效应。

　　其次，股市调整之后，从宏观角度来看，居民的消费支出会受到影响，会导致整体实体经济的总需求降低。虽然CPI数据上没有出现标准意义上的通缩，但是通过货币政策表现来看，PPI连续下跌，这种通缩预期、通缩的势头和苗头非常严重，如果再让股票市场下跌影响总需求，影响整个消费，这对目前的中国经济影响很大。

　　再次，企业和居民的资产变软、负债变硬。股票市场突然大幅缩水，参与配资和借杠杆的人一下子就没有了，本来中产阶级觉得自己还可以，结果股票市场突然被平仓，资产清零。而或有的负债变硬，资产缩水了，被强行平仓的有些人会陷入负资产，如果有房贷和借款的，债务依然存在，资产负债的结构发生重大调整，整个国家的资产负债表也是如此。

　　还有，股票抵押、融资抵押物贬值，会让很多企业很难获得流动性，融资能力会大大缩水或者受到影响。股价做高了，企业可以将股权质押，拿一笔钱回来再做收购、再做投资，可以腾挪。如果一下子股价被砍了一大截，以前质押的这些人就麻烦了，面临强行平仓的风险。现在再去质押，企业获得流动性的可能性降低，这相当于变相的紧缩。

　　最后，股市调整确实影响了中国金融改革的步伐，包括全球化的布局。比如说注册制改革，现在还没放就出现这样的状况，放了会怎么样?另外利率市场化，利率放开之后会不会像股市一样大起大落，能不能控制住?控制不住又怎么办?还有资本项下开放，本来资本项下开放的自信还是可以的，想通过资本项下开放来扩大中国的资产盘子和转移风险，并有效支撑人民币国际化的步伐，但在市场剧烈震动之后，所有人的想法都有可能会发生改变。