股份制企业的利润分配

 一、股利支付的程序和方式

（一）股利支付的程序

1、股利宣告日     2、股权登记日      3、除息日        4、股利发放日

（二)股利支付的方式

1、现金股利形式   2、股票股利形式    3、财产股利形式   4、负债股利形式

       (三)股票回购

      1、定义：股票回购是指公司通过购回股东所持股份的方式将现金分配给股东。 

2、对公司影响

（1）减少公司流通在外的普通股股数；

（2）在盈利能力不变的前提下，会引起每股收益提高；

（3）假定市盈率不变，则每股市价会提高；

（4）每股市价的提高，会使股东获得更多的资本利得，从而以资本利得代替股利收入。

二、影响股利政策的因素

    （一）法律因素

1、资本保全：在公司弥补亏损和提取法定公积金、公益金之前不得分配股利，不得用募集的经营资本发放股利。

2、公司积累：法定公积金、公益金。

      3、净利润：弥补亏损后才可发放股利。

（二）债务契约因素

（三）公司因素

1、资产的流动性：资产流动性强，现金充足的公司，可多支付现金股利；反之，现金股利会因公司必须保持一定的资产流动性而受到限制。

2、举债能力：举债能力弱的公司应尽可能少支付现金股利。

      3、盈利的稳定性：盈利较稳定的公司在选择股利政策时较灵活，不稳定的公司一般只能采取低股利政策，以减少股价大幅度波动的风险。

     4、投资机会：高速成长的公司多采用低股利政策，发展减慢、缺乏良好投资机会的公司则采取高股利政策。

     5、资本成本：为了使公司资本成本最低、价值最大，当公司需要扩大资金规模时，应当采取低股利政策。 

     6、偿债需要：当外部融资有困难或资本成本较高时，只能依靠留存收益，此时股利支付将会减少。