财政税收论文：我国债转优先股亟须解决几大问题

 兴业银行首席经济学家鲁政委近日撰文指出，在企业杠杆率不断提高、去杠杆已成为政策的关键着力点后，我国目前债转优先股亟须解决的几个问题。
　　首先，相关法律需要调适与完善。一是在优先股与现有法律的衔接方面。我国针对优先股的相关法律主要是《国务院关于开展优先股试点的指导意见》和《优先股试点管理办法》，但该规定过于简单，而目前执行的《公司法》、《证券法》和《破产法》无明确涵盖优先股的相关条款，由此导致诸多优先股试点办法中的未尽事宜处理无法可依。二是《商业银行法》第四十三条规定，商业银行原则上是禁止持有企业股份的。此前实践中多采用以国务院特批的方式推行债转股，考虑到未来需要债转股的企业数量可能较多，且债权人主要是银行，因此，迫切需要对《商业银行法》进行修改。 
　　其次，关于商业银行持有股权的风险权重问题。目前，我国商业银行维持资本充足率面临较大压力，较高的风险权重会使资本消耗过多，由此导致维持资本充足率难度进一步加大，弱化了商业银行参加债转股的激励。必须指出的是，上述规定更多地指向普通股。 
　　最后，關于优先股的税收问题。相比债券而言，这加重了优先股投资者的负担，可以考虑借鉴美国对优先股的税收减免经验。在美国税收改革法案中明确规定：公司法人投资者所获得的优先股，股利可以享受70%的税收减免；同时，美国国内税务署规定，母公司发行信托优先股的所得股息，可在税前抵扣，从而允许了信托优先股的避税处理方式。