经济学论文：妥善应对国际经济环境的不确定性

　　1.世界已经爆发了局部的货币战争

　　最近半年美元升势强劲，美元指数到达88.6。美国可能在明年内加息三次，每次加0.25%。因美国最新的非农就业升到32万人。美元对欧元，日元，英镑，加元，瑞士法郎5个月内升了10%。（见图一）今年6月，欧洲中央银行决定欧元存款利率降到负0.2%，贷款利息1%。但欧元没有起到提升经济的作用。上季度欧元区GDP仅升了0.6%，10月通胀率降为0.4%。居民压缩开支。所以必须进一步促进经济增长。欧元区总裁德拉奇Mario Draghi说必须尽一切可能，包括欧元贬值，直到经济恢复正常。俄罗斯卢布则从一美元兑30卢布，跌到一美元兑53卢布，跌幅高达77%。由于俄罗斯经济一半依靠出口石油等资源，石油从今年最高108美元/桶跌到65美元，跌幅达40%。而俄罗斯的食品等均是从欧洲进口，相对卢布价格大幅上升，造成居民开始抢购食品以防本文由论文联盟http://www.LWlm.cOm收集整理卢布再跌。俄央行被迫抛售外汇来力挺卢布，造成外汇储备急剧减少。（见图二）日元贬值也已到7年以来最低，（见图三）以增加日本出口竞争力，争夺韩国和中国的业务。日本还增加货币购买交易所交易基金ETFs 和房地产基金 REiTs以及政府债券。中国则以降息来应对。降息一可托住房地产价格下行，二可拉升股市，刺激消费，三可帮助企业解决融资难，降低融资成本，四可打压PtoP融资平台，使他们的10万元存款利息从16%降到12.8%，反过来也帮助他们能正常经营，五可促进商业银行开展多种业务，降低理财产品的利息率和压力。美元的升势还将继续，所以明年货币战争还将扩大。但如出现全球性通缩，美元将推迟升息，黄金可能暴涨。

　　2.国际大宗商品价格大幅波动

　　黄金从高位1920美元/盎司，跌到今年最低1146美元，跌去1/3强，目前收在1192美元/盎司。原油从今年最高108美元/桶，跌到现在的65美元/桶，跌了约40%。其它大宗商品的价格如铁矿石，铜，铝，煤炭等也猛跌。美国一个名叫布里顿·雷利的投资专家，在2013年底作了2014年八项预测，其中七项被评估为基本正确。2014年12月他对2015年全球经济又做了八项预测。认为明年石油价格最高升到85美元/桶，全球需求不会马上大幅上升，只有削减产能才会使价格回升。但美国不会大幅削减。只能靠OPEC，估计明年6月的OPEC会议会决定减产，但不会使油价升到100美元。明年黄金价格在1100美元到1300美元之间。2015年初黄金买盘出现，推升黄金小盘股上升，但因美元强势并升息，黄金难大升。

　　3.国际股票市场也急剧变化

　　道指冲到17600点了，由于美国的黑色星期五销售还是很强劲。近6百万居民涌入商店。但销售与去年相比还是下降了11%。感恩节美国人购买了509亿美元商品，但相比去年574亿美元，还是下降。但网上销售增加了15%，达到227亿美元。低油价和较高的就业率使美国人有更多的钱花费，储蓄率是最低的5%。据美国零售协会统计，平均每人花费下降了6.4%，达到380美元。但据另一机构"购物者调查"，感恩节销售升了32%，黑色星期五升了25%。所以美国经济总体不错。带动了消费类股票和医药保健品类股票强势上涨。阿里巴巴在美国上市，IPO募集250亿美元，第一天收盘市值达到2230亿美元，也吸引了全球的眼球。更让人关注的是，11月28日周五沪深两市成交量7105亿人民币，创出今年全球最大单日成交额。12月3日，两市共成交9148.61亿元，再次打破纪录。12月5日两地成交10741亿元，再创世界纪录。但投资者融资量高达8000多亿元，风险也大幅放大。

　　在上述背景下，加上12月中央将召开经济工作会议，为了确保明年经济稳健发展，我们建议如下：

　　1.人民币要看时机小幅升值并扩大波幅，来抵抗美元升值并加息，防止国内资金出逃。理论上美国宽松货币政策收缩，会引起金砖5国的房地产价格下跌，外汇出逃。所以人民币应加大波动幅度，因为明年中国股市看好，外资如大量进入国内股市，人民币就不必升值或缓升，并可适当贬值来保留机动的余地。

　　2.上海自贸区成立近14个月，有必要对其进行调研并提出相应对策，如就上海自贸区的开放度作横向比较、关注正在进行的国际谈判以及推动服务领域的更大开放。特别要关注我们过去提倡的FTZ政策有无重复。中澳，中韩自贸协定一旦签署后对自贸区的影响。

　　美国黑色星期五和感恩节已让亚马逊等网络企业直接帮中国网民采购国际商品并直接配送到家，其中关税和运费直接扣除。阿里巴巴也开始这样做"海淘"。自贸区目前进口的普通商品价格偏高，有的是国外的4倍，所以必须放下身段，采用直销国外商品，目标是取得退税费用和适当的运费和服务费，以便与亚马逊等竞争。中国居民一年在海外购物1020亿美元，放弃出口退税大约250亿美元。自贸区能吃下退税这块服务费10多亿美元，也就很不错了。此外，自贸区应加快成立铜，铝，石油等ETF 基金，配合黄金ETF，把实物储存在自贸区，同时不断高抛低吸进行操作，为居民和国家赚钱。这样中国就能逐步取得大宗商品的定价权，话语权和控制权。

　　3.加快国内利率市场化进程的同时，必须关注其风险。中央已推出存款保险制度来听取意见。存款保险将覆盖99%以上的居民，每家银行对每个客户的最高赔偿限额是50万元，包括本金和利息。这样居民最好在一家银行存47万元左右，加上利息正好50万。富人为了避风险，必须资金大搬家分散存款，或集中存到最大的商业银行中去，因为最大意味着最保险。所以必须产生对金融机构进行评估的权威公司，并定期发布评估报告。同时必须总结像莱曼兄弟这样倒闭的公司的经验教训。

 

存款保险制度是一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度。

　　目前我国的银行总资产已达到160万亿元，而保险资产不到10万亿元，所以真有事，商业保险赔偿肯定不到位。而建立一个保险机构，让银行向其交纳保险费，如交百分之一，按目前居民和企业的存款116万亿计算，就得缴纳1.16万亿，而按上市银行三季报的统计，银行的全部净利润是1.008万亿元。很显然，不管是百分之一或千分之一，银行都得交大量钱，不利于其竞争。所以应尽快批准所有的银行能混业经营，目前仅批准了浦发，交行和平安三家银行。不然银行就会向存户征收费用。

　　此外，美国利率市场化后有两个显著特点。一是居民资产80万亿美元，四分之一在房地产，四分之三进入股市等金融领域。所以股市必须足够大才能容纳巨量资金。二是银行贷款只占整个社会贷款的20%左右。也就是说银行的功能被削弱了。取而代之的是基金，券商，保险，信托，网上金融公司，投资银行，房地产金融协会，汽车金融协会等机构。我们没有后二样，但有支付宝，和各种PtoP，和PtoB融资平台。所以要防止安全的银行减少了，不安全的各种机构铺天盖地出现。

　　4.明年中国股市看好，但必须防范风险。目前投资者融资已超过8000亿元，也就是透支交易，一旦大盘下降，风险大，会造成部分投资者倾家荡产。据统计，12月8日上海总市值20.99万亿元，流通18.9万亿元，市盈率15.32，动态12.83，深圳总市值11.95万亿元，流通8.87万亿，市盈率45.97，动态33.28。都显示股指略偏高了。现在牛头开始抬头了，预示明年股市将有更好的行情，但也必须警惕风险。现在总市值比年初的23万亿升了10万亿，拉动了内需。所以要保持好的势头，必须形成机制：即不断引入优质公司，同时坚决淘汰巨亏的公司。

　　5.要组织专家，加强对国际市场的研究和分析。如预期美元到2015年底，会升息到3%左右，但联邦基金利率会先回升到4%。这对我国有何影响？人民币盯住美元，对其它货币大幅升值，对明年的出口是否影响？2015年美国GDP增长在3%到3.5%。美元在2015年继续强势，跨国公司在世界各地的利润将受小幅影响。我们有哪些公司会受影响较大？美国专家预测标准普尔500指数明年将冲击2275点，但波动急剧。几年来美国股市一路单边上行，但2015年股价将大幅波动，可能回调8%--10%。但明年仍是美国股票好年景，强势美元会吸引大量资金进入美国，我们的海外基金应当乘其回调时买入。此外，国际石油价格一旦稳定，石油股将反弹，太阳能股也是。金融股因为升息也会升值。

　　6.要警惕国内房价在北上广深的市中心将继续攀升，在全国大部分城市将缓缓下降。这可能会拖累经济。原因是存量房过大，而刚需不足。"我国目前商品房存量已超过1亿套，如考虑在建施工的规模，2015年将达1.25亿套。假设2015年后商品房开发在现有基础上减速50%，那么2020年商品房存量仍将达1.6亿套，这将是一个天量的存量市场，居于全球之首。而城镇家庭的住房自有率2015年将超过70%。"（国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松：二手房投资是个好生意，人民政协报，2014年10月31日，5版）所以取消限购限贷，普通房认定等政策只能起短暂的作用，房价下跌，房产商以价换量则是必然趋势。