企业财务战略应用研究

 　【摘要】现阶段财务战略在企业管理过程中起到了越来越重要的作用，特别是在企业的融资、投资、业务管理以及股利分配环节制定切实可行的财务战略，对企业整体战略的实现起到了较好的促进作用。本文从财务战略的基本概念出发，从财务战略的构成对其进行了分析，最后阐述了财务战略与企业战略的关系。 
　　【关键词】财务战略 企业战略 构成 
　　一、引言 
　　（一）财务战略的概念 
　　财务战略一词最早来源于美国，指通过策划或者规划的形式确定企业的经营方式和发展方向，在确保为投资者创造最大价值的基础上，所应采取的具体财务策略，它包括企业的经营方式、融资方式、投资方式、业务管理方式以及股利分配方式等多个层面，这些统称为财务战略。 
　　我国九十年代出现了对财务战略方面的研究，通过几十年的发展，逐步确定了财务战略在企业长期经营发展过程中不可或缺的重要地位，并进一步确定了企业在财务方面应制定好长期和短期规划。加强对企业内部、外部环境的分析，是制定切实可行的企业财务战略的基础条件，同时企业制定的任何财务战略都是为企业可持续发展创造条件的，企业财务战略只有服从于、服务于整体战略规划，才能促进企业健康可持续发展。 
　　（二）财务战略的运用 
　　目前，企业财务战略的运用主要受到企业生命周期理论的影响，企业生命周期分为：初创期、成长期、成熟期和衰退期，对处在不同生命周期阶段的企业，可以选择不同的财务战略来实现企业的价值。具体表现在：在初创期，企业财务战略应偏重于稳健性的财务战略，这一时期企业的资金来源主要是投资者投入的股本金，投资者一般会选择不进行股利分配，而是将更多的资金投入到企业的发展运营中。同时初创期的企业由于规模较小，很难获得大规模的债务融资，即便获得融资，成本也会偏高，企业财务杠杆效应偏弱，在财务风险控制方面则表现较好；在成长期，企业会选择债权融资与股权融资相结合的财务战略，并逐步放开股利分配政策，这一期间企业资产负债率水平不会太高，财务风险仍在可控范围内，企业融资规模与成本控制能力相对较好，投资者和债权人能够获得稳定的收益；在成熟期，企业会选择适度扩大融资规模，并进一步释放企业股利分配方案，财务杠杆效应显著，企业融资风险加大。但因为企业在这一时期有着稳定收入和利润来源，能够保证投资者和债权人的相关权益；在衰退期，由于企业的市场适应能力减弱，企业在投资、融资方面需求也会进一步降低，企业对资金的需求减少，以保证企业的成本在可控的范围内，财务杠杆效应逐渐降低，达到更好地控制企业经营、财务风险的目的。通过对企业在不同生命周期所采用的不同财务战略分析，正确的财务战略能够促进企业发展、保证投资者权益。 
　　（三）财务战略与企业绩效 
　　企业绩效是企业市场竞争力和效益的具体体现，它受到财务战略的重大影响。正确的财务战略能够引导企业控制风险、降低成本、创造价值，在行业内会引起效仿效果，一定程度上能够推动企业整体的进步，并提高企业整体绩效；错误的财务战略会加大企业风险、浪费企业资源、提升单位成本、投资者和债权人收益显著降低，降低企业整体绩效，有时甚至会误导同行业，影响行业的整体进步。 
　　二、财务战略构成分析 
　　（一）融�Y战略 
　　资金是企业生存和发展最为重要的生产要素之一，是企业流通的血液。只有充足的资金保证，才能满足企业的快速发展。因此，融资战略不仅是财务战略的重要组成部分，更是企业战略得以实现的具体保证。企业制定完善的、切实可行的融资战略，能够实现企业资金链的有效运转，提高融资使用效率、降低融资成本，最终实现企业的经济效益。不同的融资战略会产生不同的效果，如：生产制造类企业，应以短期融资战略为主，短期融资行为既可以补充企业的流动资金，也可以最大限度地降低企业融资成本、提高企业效益；投资类企业，应以长期融资战略为主，长期融资与项目建设周期应相匹配，长期融资战略能够满足项目对资金的总体需求，同时也能够满足项目建设对资金的长期需求，降低企业资金链断裂的风险。企业在制定融资战略时，还要充分考虑到国家金融政策的大环境、长短期融资结构配比、综合融资成本的高低、以及企业自身的偿还能力等因素，既要充分保障企业对资金的需求，也要综合考虑企业对整体融资规模的承受能力，为企业实现效益最大化提供保障。 
　　（二）投资战略 
　　企业的发展离不开投资，投资战略决定了企业的发展方向和速度，合理有效的开展投资，能够促进企业做大做优。企业的投资战略应考虑到企业经营的主要方向、企业投资步伐与企业自身资源的合理搭配，投资的时间进度安排与资金安排，长短期投资的合理搭配，轻重资产投资的合理搭配，高低风险投资的合理搭配，不同产业投资的合理搭配，不同地区投资的合理搭配，投资项目的分析模板，回收期的合理控制等因素。投资战略制定的合理与科学，是企业迅速壮大的根本保证。 
　　（三）运营管理战略 
　　企业的任何投资、新建行为，最终都要落实到企业的运营管理、投产达效等方面。因此运营管理战略是企业投资战略的一种检验手段，也是企业提高生产能力、控制成本、提升现金流、提高经济效益的重要管理手段。运营管理战略应考虑企业的成本控制能力、资金使用效率、投入产出占比、市场开拓能力以及合理的绩效分配机制，是实体经济发展的重要战略之一。具体表现在投入产出方面：应考虑企业生产的设计能力与实际产出之间的比重，若该比重较大，则说明企业的市场能力较好，反之较差；成本控制方面：企业单位产品成本与市场同行业对比，若低于市场同行业，说明企业的成本控制能力较好，反之较差；资金使用方面：企业沉淀的资金越少，说明企业资金使用效率越高，资产负债率控制在合理范围内，说明企业财务杠杆运用能力较好，应收账款回收率较高，说明企业现金流稳定；分配机制方面：企业在管理过程中，对绩效考核应制定合理的激励措施，在薪酬体系建设方面应考虑到股权激励、期权激励等因素。由此可见，好的运营管理战略，能够提升企业生产经营效益。 　　（四）股利分配战略 
　　股利分配战略影响到了企业的现金流和投资者的投资收益，因此股利分配战略也是企业的重要财务战略之一。目前我国的股利分配战略主要有现金分配和股票分配两种方式，二者具有显著的区别：在现金分配方式下，投资者可以获得现金分红，能够体现出企业的经营效益较好，现金流充足，给投资以较好的信息，这种分配方式一般适用于成熟期的企业；在股票分配方式下，投资获得了企业更多的股票，企业在满足分红的前提下，�_到了尽可能少的支付现金的目的，这一分配方式适用于成长期和高新技术企业。 
　　三、财务战略与企业战略的联系与区别 
　　（一）财务战略与企业战略的联系 
　　企业战略包于财务战略，具有宏观性和整体性，企业战略的制定影响并制约着财务战略的制定；财务尤其是资金的重要性决定了财务战略的地位，但财务战略仅仅是财务方面的战略和规划，它应服从于、服务于企业战略，是企业战略的重要组成部分，是企业战略得以实现的根本保证。二者之间相互影响，相辅相成，都是企业在管理过程中不可或缺的重要组成部分。 
　　（二）财务战略与企业战略的区别 
　　一是角度不同：财务战略是业务层面的战略，具有专业性和局限性；企业战略则是站在企业总体发展层面制定的，具有整体性和全局性。二是作用范围不同：财务战略的制定必须考虑到企业战略，是企业战略的配套战略；企业战略是综合性的战略，决定了企业包括财务战略在内的各项战略的制定和实施。三是所处地位不同：基于资金对企业发展的重大影响，财务战略站在了企业战略的核心地位，它影响并制约着包括企业战略在内的其他战略的制定和实施；企业战略具有协调其他战略的作用，是各项战略得以制定和实施的保证。 
　　四、结语 
　　综上，在企业发展过程中，特别是在财务管理发展过程中，财务战略逐渐被企业管理者所认知，并在企业管理过程中发挥着越来越重要的作用。财务战略的制定，必将影响企业的发展，甚至会成为企业兴衰成败的关键因素。好的财务战略对促进企业管理、提升经济效益有着不可替代的作用。 
　　参考文献 
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　　[3]林郁.轻资产模式在国有房地产企业转型中的应用研究[D].北京交通大学，2016. 
　　作者简介：冯建忠（1971-），男，研究生学历，高级会计师，山东省高端会计人才（企业类），现任水发集团有限公司资产运营部总经理。