铜板带加工企业风险应对策略1

 [摘 要]随着中国经济的持续发展，铜材料由于其具有金属和金融双重属性，被列为新材料发展的重点对象，因此也掀起了一轮新的铜投资热。但同时由于其特殊属性，价格波动大，致使加工企业与购货商采用现货与期货市场双重作价方式，进而带来了市场、财务、汇率等风险。而如何应对上述风险，在企业管理实践中以及理论研究中均未做出解释。为此，文章基于铜板带及其发展背景概述，着重探讨铜板带加工企业的风险类型及其成因，并提出具体化的应对策略。期望文章结论对铜板带加工企业提升风险管理水平具有重要启示。 
　　[关键词]铜板带；财务风险；市场风险 
　　[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.16.069 
　　�稻萃臣葡允荆�2016年铜板带材料净进口量达到88278吨，这在近十年来呈现递减式发展，这表明近年来我国国内铜板带材料加工逐渐满足国内市场消费需求。虽然我国铜板带材料加工技术等呈现上涨趋势，但在其风险管理方面存在诸多不足，例如金融风险隐患较大，加工费低，价格波动较大。为此，如何应对在需求不足和综合成本上升所带来的双重压力下的市场、金融、财务风险成为铜板带加工企业的亟待解决的关键问题。 
　　1 铜板带及其发展背景概述 
　　铜板带是铜板和铜带的合称，前者是经过轧制后的板材料，后者是厚度在0.6～1.5mm间的轧制加工品。电解铜由于其具有金融和金属双重属性，进而引发价格波动大、市场运作方式多等特征。近年来，铜板带投资热再掀高潮，一是由于我国经济发展带来的强劲的铜板带市场需求；二是由于我国供给侧结构性改革对高端产品的质量要求提高，进而带动使得高精度电子铜带的需求呈现大幅增长趋势；三是铜板带行业带来的投资预期较高；四是铜板带的产业链在逐渐延长，涉及的投资环节较多。正是由于以上原因，致使铜板带发展呈现四种趋势：一是铜板带上下游产业链进行整合、协同发展，以满足下游丰富的市场需求；二是铜板带加工向专业化、规模化和智能化发展，行业现代化和集中度将会大幅提升；三是铜板带管理向着精细化管理方向发展；四是加工工艺向着低能耗、低成本、高效率方向发展。但上述四种发展趋势也为其带来了高风险，尤其表现于市场风险、财务风险，甚至进出口汇率风险。 
　　2 铜板带加工企业的风险类型及其趋向分析 
　　2.1 铜板带加工企业的风险类型 
　　首先，铜价波动风险，铜板带的主要原料电解铜是期货商品，每个交易日均在变化，有时价格上涨，有时价格下跌，并且波动幅度较大，例如2008年国际金融危机导致铜板带价格大幅下跌，导致诸多铜板带加工企业关停，出现剧烈的市场“挤出效应”。近几年来铜价开始上涨，原材料成本逐渐上升，部分铜产品的成本可以达到价格的90%。铜板带加工主要采用“原材料价格+加工费用”的定价模式，通常情况下加工企业只赚取加工费，并不会承担原材料价格波动带来的风险。但是下游企业可以决定是否采购加工企业的产品，这在一定程度上将价格波动风险转嫁给了加工企业。因此，价格波动风险控制显得非常重要。其次，存货风险，铜板带价格波动会带来存货贬值风险，价格增加会为加工企业带来巨大的毛利，而价格下降则会为企业带来巨大的损失。最后，采购、销售风险，采购风险是基于供应商的违约责任，价格上涨则会导致原有的材料合同中的原材料价格偏低，进而引发供应商的违约；销售风险主要表现于两方面：一是客户的违约责任，铜价下跌导致客户违约，加工好的铜板带产品报废，或者导致加工企业产能过剩；二是由于客户的经营风险，难以支付货款，致使坏账。 
　　2.2 铜板带加工企业的风险趋向分析 
　　一是一般市场呈现出高风险特征，目前我国一般铜板带产品市场接近饱和状态，产能过剩，而高端铜板带产品则呈现出严重供不应求状态，这也是当下世界电子产品发展的需求所在，因此一般市场呈现出高风险，而高端市场呈现出机会特征。二是世界正在趋向电子货币市场，铜的金融属性持续时间逐渐缩短，而其金属属性则逐渐强化，但目前国内的高端铜板带市场尚未成熟，仍然具有进口依赖性，且逐渐向国内高端铜板带方向转变，因此铜板带的汇率风险可能会逐渐缩小。三是铜板带加工企业对上下游企业的依赖性较强，其市场风险大部分取决于上下游企业的信用和经济政策，但在最新的铜板带产业发展报告中明确强调上下游产业整合的必要性和急迫性，因此该类市场风险会逐渐缩小。 
　　3 应对铜板带加工企业风险的策略 
　　3.1 强化不同类型风险管理 
　　首先，针对铜板带加工企业价格波动风险，加工企业可以着手以下几方面措施。一是根据下游客户的订单进行生产，提高产品的加工成品率，缩短产品经营周期。二是价格波动很可能带来铜贬值风险，因此加工企业必须禁止“铜投机”行为，严格按照赚取加工费模式进行经营，按照产品与原材料间的接受差量进行生产，将价格波动风险控制在上游供货商原材料供应与下游客户订货量间的产品加工范围。三是铜价的变动本质在影响企业的现金流，因此企业要严格控制经营现金流，使其处于合理状态，确保企业具有足够的现金流应对铜板带价格变动带来的债务风险。四是淘汰具有潜在风险的下游客户，使其在价格变动时仍然具有稳定的产品输出。其次，针对铜板带加工企业的存货风险，主要可以着手于以下几方面措施：一是在与客户、供货商签订合同中注明原材料价格与产品价格间的配比关系，这就锁定了加工费；同时，加工企业仍然严格遵守只赚加工费、不做铜投机的理念，保持订单量与铜量间的基本平衡。二是与上下游企业签订附属协议，不能由于市场波动而违约，否则承担高额违约责任。最后，针对铜板带加工企业的购货、销售风险，一是合理选择长单（长期合同）签订对象，例如国内外大型企业；对于小型合作企业，采取先发货后付款策略。二是落实责任，每笔订单均会有相应的销售人员负责，若由于主观原因导致企业损失的，客户及销售人员共同承担损失。三是授信分级，对不同客户按照付款时间、付款额度等给予不同授信，并对授信等级较低的客户收取一定比例保证金，以预防铜价波动带来的销售风险。