证券金融论文：中国开发性金融的借鉴性

  "一带一路"发展战略的目标是通过政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通，激发各国的发展潜力，最终实现经济发展的互利共赢和共同繁荣。从目前许多对"一带一路"沿线国家的研究结果来看，这些国家经济发展有几个特点。一是基础设施较为落后。一些学者按照因子分析法对"一带一路"60多个沿线国家和地区的基础设施建设情况进行了分级评价，分数越高，基础设施越完善。从分级结果看，新加坡在这60多个国家中指数评级最高，达到100,其他国家和地区有一半以上基础设施指数还不到600，二是产业基础较为薄弱。一些学者对"一带一路"沿线的东南亚、中亚、南亚、西亚和非洲地区的经济特点进行分析，认为这些地区经济上的主要劣势在于工业基础薄弱、产业结构形式单一，发展基础技术、高新技术的能力很弱。三是区域合作和经济转型缺乏资金支持。全世界目前31个低收人国家中，大部分为"一带一路"沿线的非洲国家和个别亚洲国家，这些国家在经济开始逐步起飞、摆脱贫困的过程中，一方面有可能不再满足多边援助机构进行软贷款和资金补贴的限定条件，另一方面它们仍然不具备通过全球资本市场建立可靠融资渠道的能力。任何谋求区域合作和加速工业化、城市化进程的愿望，都会由于巨大的资金缺口而被迫中止。   

"一带一路"沿线国家遇到的问题，在中国改革开放的历程中也不同程度地出现，而开发性金融模式在推进中国基础设施建设和公共服务的改观、促进产业转型升级和区域协调发展等方面发挥了积极作用，极大地帮助中国解决了这些领域存在的问题。这一模式所总结出来的经验和做法成为推动"一带一路"沿线国家解决上述问题可以借鉴的思路之一。 

 (一)借鉴中国开发性金融在基础设施建设领域形成的投融资机制   

目前世界上主要的开发性金融机构有30家，其中多边开发机构8家，国家开发银行18家，另外还有4家具有中国因素的开发性金融机构。从18家国家银行所处的地理位置来看，基本都属于"一带一路"沿线国家，这些国家的开发银行资金来源、商业模式、治理结构并不完全相同，从近几年的发展成果看，这些单一开发性金融机构的总权益和总贷款都出现了快速增长，但无论从数量还是增长速度来看，中国的国家开发银行总资产和总权益都增长最快，这与其建立了较为先进的投融资理念密不可分。因此，在"一带一路"建设过程中，各个国家都可以在现有模式的基础上，结合本国开发性金融业务特点，充分借鉴和吸收中国开发性金融在融资领域的做法和经验，为基础设施建设迅速积累资金。同时，随着中国参与和主导的亚洲基础设施投资银行、金砖国家银行和丝路基金的正式运转，中国在开发性金融中积累的经验也将逐步渗人这些组织的政策体系、运作方式和发展远景目标当中，在"一带一路"沿线国家基础设施建设项目的建设、组织和实施中，为项目实施国建立起完善、多元化、可持续的资金保障机制。通过各个国家内部开发性金融的经验借鉴和外部国际性开发性金融组织的协同发展，可以有效地形成适应"一带一路"沿线国家和地区实际的基础设施建设投融资新的体制机制。

(二)借鉴开发性金融的市场培育模式   

发展中国家转型过程中的一个重要约束条件是市场机制不成熟、不健全，"一带一路"沿线大部分国家也不例外，这将严重阻碍这些国家产业的转型升级进程。建立成熟健全的市场机制需要对市场进行培育，而市场培育的核心是对融资主体的信用进行培育，同时完善风险管控制度。从中国开发性金融的经验来看，国家开发银行担当了市场先行者的角色，通过承担风险、厘清误解，突破了产业发展的低迷状态，降低了不成熟市场中的风险、推动了前沿市场的发展，为社会资本的投资建立起信心。在国家开发银行先行先试的努力中，改善了融资方的信用状况和项目运作的治理结构，超越了商业银行的局限，实现了市场培育。在"一带一路"沿线国家发展中，完全可以通过开发性金融机构搭建起政府和市场的桥梁，凭借本国的主权信用，降低融资成本，并依托开发性金融搭建政府与市场、公共部门和私营部门间合作的平台，以较小规模的投资带动更大规模的投资，推动本国产业转型升级获得充足的资金支持。   

(三)借鉴开发性金融的融智优势   

从中国开发性金融的实践成果来看，中国国家开发银行通过10多年的"规划先行"理念，系统推动了区域、行业、战略客户的国内规划工作，探索出国家规划咨询合作、国家规划编制、双边合作规划等国际规划形式，搭建起业务发展规划编制与实施的初步框架，形成了涵盖国际国内、行外行内的规划体系。国家开发银行通过系统规划，按照区域和城镇规划、产业规划、社会规划、市场规划、融资规划和富民规划等分层次、多角度的规划，推动了各方资金对项目可行性和成本收益可靠性的重新认识，帮助国际和国内多个项目获得了融资。与此同时，最大程度地利用了行内专业人员和关键领域专家学者的智慧为国家开发银行的中长期投融资提供了前瞻性、主动性的目标和方向。"一带一路"沿线国家的开发性金融可以利用国内和国际开发性金融机构的专业人员和专家学者，通过前期规划，为本国重要产业、重要区域和重要融资开展充分论证和研究，建立具有一定赢利模式的项目架构，在推动国际和国内开发性金融机构和组织帮助解决各国经济发展获得软贷款与资金补贴限定条件的同时，通过可行性项目吸引全球资本进行投融资活动，逐步建立起长期的可依赖的融资渠道。运用开发性金融机构的融智优势，最终实现"一带一路"国家经济繁荣和国家之间的互利共赢。