证券金融论文：金融产业发展机遇威胁及策略建议

 一、"十二五"时期深圳金融业面临的机遇与挑战

改革开放以来，深圳已发展成为辐射内地特别是珠江三角洲区域的，在全国具有较大影响力的金融产业集聚地，初步形成主板、中小板、创业板和代办股份转让系统组成的多层次资本市场，而且是全国最大的私募基金管理中心和闻名全国的"风险投资之都"，深圳本地上市公司已有近两百家、市值逾万亿，证券公司家数居全国之首，基金管理公司所管理的基金规模、净值和创投机构占全国的比重均约为1 ／ 3，银行业营业网点超过 1300 家 ；深圳金融业的总资产达3.7 万亿元 ，位居全国第三 ；深圳金融生态环境持续向好，在去年伦敦金融城公布的全球金融中心指数排名中，深圳排名位居我国境内城市第二。总之，经过 30 年艰苦努力，深圳金融业已形成了自身的竞争优势。"十二五"时期是深圳贯彻落实《珠江三角洲地区改革发展规划纲要（2008-2020 年）》，加快实现国家赋予深圳的五大战略定位，大力推进国家综合配套改革试验区、全国经济中心城市、国家创新型城市、中国特色社会主义示范市和现代化国际化城市建设的至关重要的时期。 在此期间，深圳金融业面临新的机遇以及挑战：

第一，深港金融合作很可能步入深水区，深圳金融业将在更广阔和高端的平台实现跨越。 未来 5 年，深港跨境货币合作机制将更加成熟，两地在人民币国际结算中将承担更大功能，这将促进内地资金的跨境流动，促进深港货币一体化市场的形成。 深港两地银行支付、外币清算系统、债券回购等交易系统的对接进程有望加快。 因而，无论是从机构互设，还是从业务合作、体制创新及管理提升方面，深圳金融业都将面临新的发展机遇。

第二，区域金融中心建设有望取得新突破，深圳金融业在"珠三角"及全国的影响力将继续强化。笔者认为，经过准确定位和共同努力，未来五年，深圳在中小企业融资创新、基金与财富管理、金融服务创新、金融人才聚集、金融信息管理等重要方面有望取得新突破，整体金融创新能力继续提升。 深圳金融业在促进珠三角、粤港澳经济圈的产业结构优化，促进区域乃至全国金融资源流动聚集中将发挥更大作用，形成区域金融中心建设与深圳金融业发展相互促进、共同发展的良好局面。

第三，深圳经济金融开放度将继续增强，有利于深圳金融业"走出去"及国际竞争力提升。作为中国改革开放的前沿，深圳在未来5 年将继续发挥体制优势， 进一步提高经济金融的开放度。尤其在金融领域，深圳除了在国内争取更多的先行先试机会，同时借助深港合作的大平台，有望吸引更多的国际金融机构进驻深圳。 本土金融机构在积极打造民族品牌的同时，也将积极"走出去"，实现国际竞争力的更快提升。

二、"十二五"期间深圳金融业发展的重点及策略建议

第一，加快发展跨境人民币业务市场。目前国家正在全力推动跨境贸易人民币结算业务， 作为首批试点城市之一的深圳，不仅出口额连续17 年雄居全国各大城市之首， 而且毗邻正在打造国际化人民币离岸中心的香港，独特优势无人可及。下一步，深圳应利用现有的基础，大胆创新，与其它城市继续拉大距离，做成具有国际影响力的跨境人民币业务市场。 笔者建议：一是在深圳设立"金融保税区"式的人民币离岸金融中心，在该区域内非境内居民间的贸易资金往来采用境外管理模式，但严格控制境内与离岸金融中心间的资金流动，并与香港的人民币离岸金融中心开展互补合作； 二是设立深港人民币 FDI 投资目录 ， 为鼓励项目设立"绿色通道 "，加快立项审批 ，允许境外投资者在备案后直接汇入人民币投资深圳；三是促进两地银行在港合作推出人民币理财产品，支持并参与港交所推出以人民币计价追踪深证成指的上市基金（ETF）；合作推出可互换金融产品，在两地交易所同时挂牌交易；四是加快实现境内支付系统与香港人民币即时支付与结算系统（RTGS）的跨境联网，为人民币跨境结算及投资提供强大支持。

第二，着力打造成为全国重要的财富管理中心。 深圳打造财富管理中心具备诸多有利条件：一是居民财富不断增多。 目前深圳人均GDP 已接近 1.3 万美元，人均收入接近 3 万元人民币，超过中上等国家收入水平标准，位居国内城市榜首；二是市场需求日益旺盛。 CTR 市场研究公司曾对中国城市居民金融理财需求进行追踪研究显示，相较京沪等其他七大城市 ，深圳居民理财意识更强、理财需求更为旺盛和迫切；三是金融机构种类齐全。深圳目前拥有3 家商业银行总部、19 家证券公司总部、10 家保险公司总部、11 家期货公司总部和全国数量最多的基金公司总部，外资金融机构约有50 家， 为财富管理中心的建设提供了坚实的组织载体。深圳打造成为全国重要的财富管理中心，需要在市场建设、机构发展、产品创新和市场培育等方面做出不懈努力。市场建设方面，深圳应致力于加强中小企业板、创业板、柜台交易市场、衍生品市场以及另类投资市场的建设，形成多层次资本市场，将深交所打造为中国的纳斯达克，与主板市场形成互补；借鉴香港经验，建立起横跨基金专户理财、券商集合理财、信托计划、保险收益产品、银行理财的统一信息平台；加强两地交易所的互联互通，积极探索深港两地交易所上市公司股票双重挂牌，促进两地公司相互上市，实现投资者的跨境交易、跨境互换和联网交易，并允许两地银行机构相互代销各种证券产品。 机构发展方面，深圳可在自身权限范围内出台相关政策，吸引境内外金融机构特别是银行财富管理机构、私人银行机构入驻，加快发展信用评级、保险精算等金融中介服务机构，并鼓励设立第三方独立理财机构。产品创新方面，支持鼓励金融机构设计开发多样化的金融投资产品和资产证券化产品，产品标的可由目前较为常见的债券、股票、黄金等，扩展至红酒、艺术品、房地产信托，以及碳金融、水指数、气候基金等国际新型理财产品； 同时鼓励扶持大力拓展 QDII 业务，争取在香港金融市场上开展更大规模、更广领域、更多品种的金融投资。 市场培育方面，借鉴香港经验加强监管，增强产品设计和销售环节的透明度；加强投资者理财教育工作，充分调动各相关部门和市场主体的积极性，采取形式多样、科学有效的举措，建立长期稳定的教育培训机制， 把投资者理财教育活动不断引向深入。

第三，加快构建风险投资体系。 风险投资是高科技创新的引擎，是支持自主创新最好的金融机制。 深圳是全国风险投资最活跃地区，云集 500 多家风险投资机构 ，共计管理资金约 2000 亿 。然而，与发达国家相比，深圳风险投资仍存在很大差距。 为此，应积极学习和借鉴国外有益经验，尽快设立创业投资政策引导基金和创业投资补偿基金，建立以政府资本为引导、民间资本为主体的风险资本筹集和循环机制；探索推行以有限合伙制为主的风险资本组织形式，建立市场化的风险资本运作机制 ；探索开展柜台交易，培育不同层次的产权交易市场，以完善多元化的风险资本退出机制。

第四，建设国际化的碳金融交易中心。 全球气候变化和能源危机将迫使人类改变生产方式， 中国经济转型也已成为大命题，中国将很快迎来绿色金融时代。 深圳产业结构相对高级、金融服务领先全国，而且自然环境首屈一指，可以说建设"绿色金融之都"的软硬条件都很好。笔者建议：一是争取在深圳试点碳减排强制交易，建设多元化、开放式的碳排放交易平台，创新碳排放交易衍生品，将新建成的亚洲碳减排放权交易所打造成为国内核心的碳交易中心，并逐步走向国际，嫁接国际碳排放交易市场，最终建设成为具有国际竞争力的碳金融交易中心；二是大力支持"绿色信贷"，实施差别信贷政策，适当放宽"绿色信贷"规模控制，给予环保、节能信贷项目一定贴息补助。创新环保理财产品，开展排放权抵押贷款业务；三是成立绿色风投专项基金及政府主导的绿色担保机构，扶持绿色中小企业发展。

第五，以前海区开发为契机深化深港金融合作。深港两地应充分利用前海开放程度高、体制机制新、先行先试空间广等优势，充分发挥深圳内联内地、香港外接国际的有利条件，加快深化深港金融合作。笔者建议：一是在前海大力开发供应链金融。以粤港澳经济一体化为基础，通过银行与物流整合，创新全球供应链金融服务；二是以前海为运作平台，推进深港跨境货币合作，联手打造跨境人民币国际结算中心，在国内先行实现货币资金的双向自由流动；三是以前海为深港金融基础设施的建设基地，加快实现两地银行支付系统、外币清算系统、债券回购系统及股票、债券、期货等交收清算系统对接；四是降低香港金融机构和业务准入门槛，吸引更多香港金融企业在前海设立分支机构，承接其数据处理中心、客服中心等后台机构的转移，力争形成前海负责后台服务、香港主攻市场拓展的"前店后厂"模式，共同提升深港金融业的国际竞争力。