经济学论文：国有商业银行股份制改造：国际经验和启示

    2003年1月6日，国务院决定对 中国 银行和中国建设银行实施股份制改革试点；并针对 两家试点银行 目前 财务状况，动用450亿美元国家外汇储备为其补充资本金、原有3000 多亿元人民币的所有者权益用于冲销不良资产损失，这一举措引起人们对国有商业银行 股改的广泛关注。2004年3月，温家宝总理在谈及中行和建行股改时强调："这次改革 是背水一战，只能成功，不能失败。"充分体现了中国政府对这次改革的决心。目前， 中国建设银行和中国银行已进入改制的前期准备阶段，若进展顺利，建设银行的改制方 案将于今年下半年出台。国有独资银行的股份制化是实现市场化转轨、提高 金融 体系运 作效率和金融资源配置效率的重要步骤；但在具体方案设计和进程安排上，则应统筹考 虑各方面因素，不宜采取一刀切的简单 方法 。关于国有商业银行的股份制改造，各国的 实践为我国提供了很好的参照，其成功经验固然值得我们 参考 ，其不尽合理的地方同样 启示我们在今后的实践中注意规避。

            一、法国的国有银行民营化改造

    自二战结束至20世纪80年代中期，法国一直实行国家垄断资本主义的 经济 模式，国民 经济命脉控制在垄断资本集团手中，金融业则几乎完全在国家的控制之下。其具体体现 就是国有商业银行在金融业中的垄断地位：1982年巴黎荷兰银行和东方汇理苏伊士银行 实行国有化之后，5大国有化银行集团(另外三家是于1945年国有化的巴黎国民银行、里 昂信贷银行和兴业银行)在法国银行业占据了绝对垄断的地位，掌握了全 社会 90%的存款 和80%的贷款份额。
IBCA公司均下调了大多数法国银行的信用级别。在内部状况不断恶化的同时，法国银行 业面临越来越大的外部竞争压力：欧洲金融一体化的进程不断加快，欧元的推出和本国 金融业的完全开放日益迫近，实力雄厚的国外银行即将全面进入国内市场。在这种形势 下，法国银行业的改制成为势在必行的"背水一战"。
    在国有银行民营化过程中，法国政府遇到很多难题，为其具体改制措施的设计提出了 很大的考验。以里昂信贷银行为例，该行在1994年改制前夕亏损高达121亿法郎(这还是 做了"充满想象力"的 会计 调整之后的数据，否则该亏损将达到250亿法郎)，已濒临破 产。针对这一严峻状况，法国政府采取了分步渐进的改制计划：(1)1994-1995年对银 行进行注资和资产剥离。于1994年7月实施了49亿法郎的现金注资；并组建"清盘银行 "(CDR，(CONSORTIUM DE REALISATION)专门对银行的不良资产进行剥离；在外部改制 压力下，银行本身也停止了过度的资产规模扩张、确立了主营业务，并开始重视风险控 制。(2)1996年9月实施紧急输血。连续两年货币市场利率的持续下跌使里昂信贷1994年 的借款面临巨大的利差损失，将银行再一次推向破产边缘，为挽救银行免于破产，政府 不得不再行援手，向银行追加36亿法郎的援助款项。(3)1997-1999年民营化计划正式 启动。1997年，由于货币市场利率继续保持低迷，CDR的损失也继续扩大，银行仍是难 以走出困境。为此，法国政府最终同意欧盟的建议，减小银行的市场份额，出售其资产 ，关闭若干机构，并以民营化的方式筹集援助银行所需的资金，具体方法如下：由银行 发行股票给政府，政府在民营化过程中出售股份以筹集所需款项对银行进行第三次救援 。根据欧盟要求，银行必须在1999年10月前完成民营化，为此法国政府制定了如下计划 ：政府保留10%的股权，3.5%的股份由银行职员购买，其余出售给私人；总股权的1/3于 4月开始公开出售；其余部分则于6月开始一并出售；并规定单一投资者不得购入超过10 %的股份。政府还协助银行成立战略股东小组，这些股东需承诺一定的持股时间，以便 使银行在1到2年的时间内保持公司所有权和控制权结构的相对稳定，以便继续推动银行 复兴，然后凭借较强的实力选择合并对象。当然，银行的不良资产处理不因民营化而消 失，它仍继续进行，一直持续到新世纪。里昂信贷银行是法国最后实现民营化的国有银 行，其民营化的完成标志着曾占据法国银行业绝对统治地位的国有商业银行的最终消亡 。

            二、匈牙利国有银行的股份制改造

    在苏东采取休克疗法推行经济转轨的国家中，匈牙利算得是整体绩效较好的一个国家 ，其宏观经济虽然也经历了一个短时期的急剧下降，但此后迅速回升，并呈现出平稳增 长的稳定态势，经济结构也得到较好的调整。匈牙利之所以能取得较好的转轨宏观经济 绩效，其中一个重要原因是较为成功的国有银行业改造。
    针对这一形势，匈牙利政府推行了全面的银行业改造计划，在集中处理不良资产问题 的基础之上开始了大规模的银行业股份化进程。1991-1994年间，政府先后通过发行20 年政府债券筹资近30亿美元，成立资产管理公司(HBID)，集中整顿不良贷款问题。经过 3年的注资和整顿，银行业开始显示出较好的经营发展，利润上升，资本收益率基本超 过了30%的水平，匈牙利政府开始推行股份化改造。1994年末，匈牙利财政部宣布将私 有化作为解决银行业根本问题的主要手段，开始将私有化作为银行业改造的主要目标。 匈牙利国有银行的股份制改造从几个国有商业银行的部分私有化开始，通过如下三种方 式推进：公开上市、向外国战略投资者(SFFI)出售股份、发行认股权证。其中，向SFFI 出售股份是其方式，因为通过此种方式可以方便地将国有银行私有化、资本注入、先进 技术和管理检验引入及银行业对外开放等多重政策目标结合在一起。当然，SFFI的引入 是一个逐步推进的过程，首先引入国外机构，逐步建立起合作关系，再促使二者进行合 资经营，随着合资银行经营状况的改善，最终逐步推行其全面非国有化。以MKB为例： 早在1993年，MKB就与BL(BayerischeLandesbank)建立起伙伴关系，通过这一渠道引进 外资、管理经验和技术手段；1994年，业务合作进一步发展为股权分享，BL持有了MKB 的25%股份(同期欧洲复兴银行也持有MKB的16.7的股份，后将之转售给BL)，MKB也籍此 实现了部分非国有化；1995-1996年，MKB进一步推进民营化，BL持有的股份升至50.8% ，成为BL的控股股东；1997年，BL持有的MKB股份进一步增至65%，并使MKB跃升为匈牙 利第二大银行。