经济学论文：丽水市民间投资运行效率及政策调整研究

   改革开放24年来，丽水市的 经济 社会 发展取得了举世瞩目的巨大成就。但是，由于深受原有的经济基础、自然 环境 、现实运作等相对落后的综合影响，使得丽水经济社会发展尽管较快，但其总量水平、人均水平与发达地区相比较依然具有很大的差距，且呈现了逐步拉大之势。为了实现丽水经济的跨越发展，尽快缩小与发达地区的差距，近年来，市委、市府狠抓城市化建设、 农村 产业结构调整和企业经济上规模、上水平，这无疑是明智之举。然而，经济社会发展的理论和现实告诉我们：一个地区经济发展和城市化建设的快慢，很大程度上取决于向该地区民间 投资 的规模和效率。为确保21世纪丽水经济的持续跨越发展，把丽水建设成为繁荣昌盛的浙西南中心城市，应当重视提升民间投资运行效率。 
 一、丽水民间投资运行效率的现状描述 
    改革开放以来，丽水市民间投资发展较快，并有效地发挥了投资主渠道作用，为促进丽水经济发展和城市化建设发挥了巨大的积极贡献。但是，也存在着许多急待引起高度重视和着力解决的矛盾与问题。主要表现在以下三个方面： 
    1、投资生产率在较低水平徘徊运行。（1）固定资产投资产出率变化情况， 丽水市"八五"期间年均固定资产投资11.2亿元，定基年均国内生产总值增加33.7亿元，边际投资产出率为300.9％；"九五" 期间年均固定资产投资28.9亿元，定基年均国内生产总值增加27.8亿元，边际投资产出率为96.2％；2001年固定资产投资41亿元，国内生产总值增加23.3亿元，边际投资产出率为56.8％。（2）贷款产出率变化情况，"九五" 期间定基年均贷款增加9亿元，边际贷款产出率为103.7％；2001年贷款增加23亿元，边际贷款产出率为101.2％。 
    2、民间货币资本体内使用率不高。近几年来，丽水市货币资本供给和资本投资增长速度较快，但企业生产经营所必需的货币资本却严重紧缺， 融资 难成了一个比较普遍的问题；城市化建设所必需资本的融资问题尽管比企业要容易解决，但也同样存在着资本不足问题。然而，令人困惑费解的是在普遍存在资本融资难的同时，却存在着严重的货币资本外流现象。2001年末，丽水全市 金融 系统吸收的民间资本存款余额187.6亿元，贷款余额116亿元（加上当年剥离的不良资产11亿元，即贷款余额127亿元），存贷轧抵，存大于贷60.6亿元（已扣减剥离不良资产所占用的资金），再减去金融部门经营活动的正常备付资金约8亿元，实际外流货币资本53亿元。同时，企业投资于一、二级股票 市场 ，城乡居民投资于 证券 市场和购买 国债 ，企业将巨额资金上存省公司（省局）或参与省公司（省局）集中投资产业，或到外地直接投资办厂办公司，也造成巨额货币资本流向外地。民间货币资本体内使用率不高，严重外流，在较大程度上加重了丽水市经济发展和城市化建设的资金紧缺问题。 
    3、民间货币资本生产性投资率不高。经济增长的速度和质量，尽管也受到非生产性投资的较大影响，但是，关键性和根本性的决定因素是生产性投资尤其是技术进步投资。然而，近几年来丽水地区的生产性投资占比较低，而非生产性投资占比较高。从生产性投资占比情况看，1999年生产性投资占全社会固定资产投资的比重各年份分别为38％，与全省52％以上的比重相差较大。从技术改造投资占比情况看，1991～2001年，技术改造投资占全社会固定资产投资的比重各年份分别为16.2％、16.7％、14.2％、5.2％、7.7％、6.3％、8.8％、7.1％、5.1％、11.8 ％ 、  10％、10.5％，最高的1992年为 16.7 ％，最低的 1999 年为 5.1 ％，平均每年为 9.9 ％，与全省 18.8 ％以上的比重相差甚大。从技术改造投资的增长情况看，1991～2001年，全市技术改造投资每年增长率分别为41.3％、52.9％、55.8％、-54.2％、121.4％、-17.3％、40.6％、-17.7％、7.2％、77.4 ％ 、55.4％，在这11年中3个年份为负增长。可以肯定的说，生产性投资增长慢、占比低，尤其是技术改造投资相对萎缩，是丽水市近几年来国内生产总值增量与周边发达地区继续快速拉大的一个重要原因。
二、丽水民间投资运行效率不高的成因剖析 
    丽水市推进经济跨越发展和城市化建设，迫切需要民间投资支撑，然民间投资运行的现状是：货币资本投资率不高与建设投资严重缺口并存。透过这一现象看本质，丽水市民间资本投资运行效率较低的成因主要表现在以下5个方面： 
    （一）民间投资渠道不畅是民间投资生产率不高的先行性因素。民间投资包括民间法人投资和民间个人投资两种。民间法人投资是指除政府法人投资和外商投资以外的所有法人投资。国有企业中，除国有独资企业和一部分国有控股企业外，其他投资均属于民间法人投资。因为国有独资企业和部分国有控股企业从性质上来说属于特殊法人，受政府直接控制和 管理 ，其资金来源和投资方向、投资管理受政府规定的限制，而其他投资则不受这种限制，自主决策、自担风险，追求利润最大化目标，所以属于民间法人投资。据 统计 ，丽水市目前企业存款在 69亿元以上，居民储蓄在127.2亿元以上，手持现金在 5 亿元以上，由此推算民间货币资本数额在亿元以上。如果拿出其中的30%用于投资，则可形成60亿元以上的投资规模。由此可见，民间投资潜力巨大。 
    然而， 调查 数据表明，民间投资并没有象预期的那样被有效地激活起来，各市县较普遍地存在着民间投资主体对于区内实体产业的"惜投"现象，由此造成民间投资渠道不畅，导致民间资本市场运行效率不高，民间资本严重外流。究其原因，主要在于：一是民营企业的 法律 地位不够明确，以致造成各领域对民营企业的歧视性政策，成为民营企业成长的巨大障碍。二是民间投资实业门槛过高。政策从宏观上讲是有利于民间投资的增长的，但从具体来看对民间投资仍有一定的限制。投资实业门槛这么高，限制了广大投资者的投资行为以及生产经营规模的扩大。三是民间投资缺乏政策引导。政府部门忽视投资信息的超前服务与窗口 指导 ，使得一些民企业看不清市场需求趋势而犹豫观望，在不了解供求情况的条件下，无法进行 投资决策 ，从而影响了投资需求。四是 财政 政策 竭泽而渔，对企业经济发展带来了极大的危害。 
    （二）区域经济相对劣势是民间资本体内使用率较低的主导性因素。间接融资是当前解决企业经济发展和城市化建设资本问题的最主要途径。丽水市间接融资较之于直接融资，在发展上要成熟得多，在规模上占绝大部分，在作用于经济发展和城市化建设程度上要大得多。但是，正是由于间接融资占绝大部分，而丽水市城市化建设项目和企业经济在整体上处于相对劣势。改革开放以来，尤其是近几年来，丽水市国民经济得到了较快的发展，财政收入大幅增长，城市化建设步伐日益加快，但在全省各地级市中依然处于劣势地位。2000年，丽水市国内生产总值处于全省倒数第二位；人均国内生产总值只及全省平均水平的40.8％，处于全省倒数第一位；财政收入总额处于全省倒数第三位。受此影响，尽管丽水市近年来城市化建设项目较多，企业需求资金强烈，但其不具有信贷竞争力，放到全省竞争信贷排得上号的项目和企业不多，而依规审批能顺利通过的则很少。这就在较大程度上加大了国有商业 银行 机构获取系统分配的信贷规模较大份额的难度，造成 金融机构 筹集的民间 
    企业资本有很大一部分要流到区外，以致民间资本体内使用率处于低效运行之中。