财政税收论文：税收优惠对外商投资影响的研究综述

   [摘要]税收优惠是各国政府用来吸引外商投资的常用手段。但是，税收优惠如何 影响 外商投资历来就是一个充满争议的话题。早期国际上关于税收优惠对外商投资影响的经典 理论 主要有庇古的福利 经济 学理论、"双缺口"模型和邓肯的国际折衷理论，而近来也有不少国内外学者分别从区位选择、融资来源、投资类型和投资形式等角度论证了税收优惠的作用。

　　 [关键词] 外商投资；税收优惠；影响

　　当今世界，无论是发展 中国 家还是发达国家，吸引外商投资尤其是外商直接投资(FDI)已成为政策重点，各国政府逐渐重视利用税收优惠来吸引投资，而且以此达到本国某些宏观目标。

　 　一、对外商投资实施税收优惠的理论依据

　　(一)矫正市场不完全性

　　在市场不完全的情况下，税收政策的作用比较明显。通常认为如果存在着外部性、信息不对称、失业、不完全竞争、规模经济等现象，边际投资的社会收益率可能比私人收益率高。倘若私人部门掌握主动权，资源配置就会因为这些条件的限制而不能趋于合理。早在20世纪20年代，庇古在阐述其福利经济学时指出，生产厂商的边际私人净收益和边际社会净收益的不一致现象就是外部性。不论是外部正效应还是外部负效应都不可能通过市场价格表现出来，因而也就不能通过市场机制的自我力量来得到纠正，而必须借助政府的力量来解决。外部正效应意味着边际私人净收益低于边际社会净收益。

　　正的外部性(即外溢性)是由于下列因素导致的：规模经济、新知识的广泛传播、技能提高的工人流动等。特别是外国直接投资，它给东道国带来的不仅是资本的流量，更重要的是给东道国带来了新技术、成熟的管理经验、先进的工艺流程以及其他无形资产。有证据表明，技术扩散的利益是巨大的。由于产生外溢性的生产者得不到这种外部性的利益，因此，在私人收益和社会收益之间出现了一个"楔子"。所以，要使净社会收益总额达到最大化，就必须为私人投资者提供优惠，使优惠的程度等于这个楔子的数量。使用税收和津贴有助于解决外部性 问题 。无论是何种情况，只要政府采取措施使得私人成本和私人收益与相应的社会成本和社会收益相等，则资源配置便可达到帕累托最优状态。在某种意义上，税收优惠可以弥补市场机制的不足。

　　(二)"双缺口"模型

　　"双缺口"模型由美国著名经济学家H·钱纳里和A·斯特劳特创立。双缺口模型基本上可以由下列的关系式简单地表示：

　　Y=C+I+(X-M) 
I=S+(M-X)     (1)

　　以上是国民收入恒等式的变换。其中，Y=国内生产总值，C=最终消费，I=投资，x=出口，M=进口，S=储蓄。
式(1)表示，国内投资受到S与(M-X)的限制，前者是储蓄限制，后者是进口大于出口所形成的贸易限制或外汇限制。

　　为了进一步考察外资进入的影响，可以引入经常账户盈余CA。

　　CA=(X-M)+NFI+NTIS

　　其中，NFI=收益项目盈余(这包括外国直接投资收益汇出)，NTRA=经常转移项目盈余。为了问题讨论的方便，我们忽略上式中的后两项，即忽略收益项目盈余与经常转移项目盈余。这一处理，不会影响基本结论。于是有

　　CA=X-M    (2) 

　　CA+KA=△FR    (3)

　　其中，AFR=外汇储备变动。

　　根据(1)、(2)、(3)，我们得到

　　I-S=KA-AFR    (4)

　　(4)式表示，储蓄缺口(I-S)可以由资本流入(KA-AFR)来弥补。

　　如果一国经济存在不利于本国的缺口，引进外资就绝对必要。外资流入的作用首先就是弥合"双缺口"。外资的进人事实上有两种方式：一种体现为进口的增加，另一种是资金的流入。在第一种方式下，进口的增加直接体现为国外储蓄来源的增长，毋需动员当期的国内储蓄。在第二种情况下，外国资金引入后将对国内市场的产品和服务产生需求，这有可能通过价格变化及一些其他因素对国内储蓄产生影响。但是，由于影响国内储蓄的价格、利率、工资等多方面因素客观上能够相互抵消，外资流入对国内储蓄的负作用是较小的，总体上会使总储蓄增加。引进外资对发展中国家来讲十分重要， 目前 已成为发达国家的许多国家，在其经济发展的初期均依靠外国资本的流入使经济持续增长。因此特殊政策尤其是税收优惠政策在各国引资工作中的作用不可忽视。

　　(三)邓宁(Dunning)的国际生产折衷理论

　　国际生产折衷理论主要强调所有权优势(ownership advantages)、区位优势(10cation advantages)和内部化优势(internalization advantages)，所以又称为优势理论。在OLI模型中，邓宁把区位优势看成是国际投资在何处发生的关键因素。在《国际生产的决定》一文中，邓宁把区位因素归为四类：(1)市场因素，包括市场规模、市场增长、同顾客密切联系的程度、现有市场布局；(2)贸易壁垒，包括贸易壁垒程度(关税高低)、当地顾客喜爱本国产品的程度；(3)成本因素，包括接近供应来源、劳动力成本、原料成本、运输成本；(4)投资环境，包括对外国投资的政策法规和政局稳定程度。随后，邓宁把区位特征变量进一步归纳为： 自然 和人造资源禀赋及市场的空间分布；劳动力、能源、原材料、零部件、半成品等投入的价格、质量和生产率；国际 交通 和通信成本；投资刺激和投资障碍；对货物贸易的人为障碍，如进口控制等；商业、 法律 、 教育 、交通和通信等基础设施条件；心理距离，如语言、文化、习惯等的差异；R&D、生产和销售的集中化经济；经济体制、政府政策以及资源配置的制度框架。

　　政府的政策作用在邓宁的折衷理论的区位优势中得到体现。邓宁在区位优势 分析 中，将区位优势分解为自然禀赋优势和投资环境优势。前者就是自然赋予的区位资源，邓宁把它称做"李嘉图禀赋"；后者是人为创造的资源，包括文化、法律、政治及制度环境、市场结构、政府法规和政府政策。自然禀赋常常是长期积累、不易改变的一个静态因素，即硬环境；政策、法律、政治和制度等因素则有易于改变，并可能在短期内变化的动态特征，称为软环境。邓宁的阐述揭示了政府在改变区位资源中的潜在作用，直接投资政策是区位因素中的一个特殊因素。政策因素包括如贸易壁垒、外国所有权开放度、财政制度和投资优惠等。

　　也可以把优惠的理论依据放置在增长与发展的动态背景下进行分析，即矫正市场失灵，以反映出随着时间的推移来自单位成本递减和边干边学的利益。这是保护幼稚产业的古典论点。随着投资的增加和单位成本因产量增加而递减，一国就能从这种正在发展的产业中取得比较利益。的确，东亚新兴 工业 化国家(地区)的产业政策实践表明，政府通过强化企业家精神、提高管理和技术能力，帮助国内企业提高效率和竞争力，从而获得了动态利益。还有一种理论认为，优惠措施是对投资者因政府其他干预所造成收益损失的补偿。在发展中国家，为了吸引FDI，本来应当从根本上治理那些投资障碍，但是，由于这些国家的政府面临着各种政策目标和约束，这种最优解不可行。因此吸引FDI的次优解就是提供各种刺激优惠措施。

　 　二、国外关于税收优惠对外商投资影响的 研究

　　(一)税收优惠对区位选择的影响

　　早在1955年，美国经济学家巴洛和万德(Barlow and Wender)就开始着手研究影响跨国公司投资决策的决定因素。他们通过对美国247位外国投资者的调查发现：只有l项的投资者把税收优惠作为影响投资决策的首要条件，而对投资决策起决定作用因素的顺序是：货币的可兑换性(57%)、政治的稳定性(39%)、市场容量和资源的可得性(26%)。另一项由罗宾逊主持的研究也得出了相同的结论：205家跨国公司的投资者认为，政治的稳定、政府对私人企业的态度、经济和金融的稳定是最为重要的因素。

　　早期大量的经验调查表明，优惠在影响FDI的区位选择决策中的作用很有限。30国集团的一个研究小组于1984年对52家跨国公司的调查表明，在影响FDI流动的19个因素中，东道国提供的优惠性措施，在发展中国家排序为第七位，在发达国家的次序为第八位。在另一项对20家跨国公司的分布在四个行业(汽车、 计算 机、食品加工、石油化工)的74个投资项目所做的调查研究表明，很多公司甚至不考虑优惠情况，只是把它作为锦上添花的因素。跨国公司投资决策主要依据的是有关投人、生产成本和市场等长期经济战略。

　　但是，从20世纪80年代后半期开始却有更多的研究得出了不同的结论。1985年，世界银行的经济学家对10个国家74个外国直接投资项目进行了调查研究，其中有50个项目(67%)的投资者认为，他们对投资国的选择完全取决于该国的税收优惠政策。如果这些国家没有相应的税收优惠，他们极有可能投资于其他国家或通过出口供应当地市场。

　　Grubert and Mutti、He and Guisinger、Hines等人的研究都发现税收激励政策在吸引FDI和跨国公司在进行投资区位选择时具有重要作用。他们运用相似的税率变量(都是平均的实际税率)、不同形式的估计等式，但得到的代表性的数据都表明了税率对美国跨国公司投资区位的选择产生了很大影响，并且通过弹性的比较也说明了投资区位选择对税率的变动更敏感。Hines认为，如果其他条件不变，外商投资者肯定会倾向于避税而不是交税，因此就必定存在一些税收变动显著影响外商投资的情况，也证明了税收对外资总量和区位选择具有虽不大却很重要、显著的影响。而且提出"正因为几乎所有的研究都证明反映弹性很大，那么同样由于税收政策误导而产生的成本也可能很大"。

　　Michael Wasylenko分析了在美国的外国直接投资地区分布对税收的弹性，其中在6项研究中有2个得到的结果是，美国的州在利用世界统一的概念确定外国投资者的利润时，公司所得税对吸引外国直接投资落户具有负影响，另外有2项研究得到外国直接投资分布对州公司所得税的弹性为一O.6。这些都表明税收是影响外商直接投资的重要因素。