2019年农商行招聘考试之经济时评——别太在意所谓股市“魔咒”

 　4月19日，A股震荡攀升，上证综指收盘涨0.63%报3270.8点。这一涨幅，让不少投资者都暂时松了一口气。原因很简单，“4·19魔咒”没有准时出现。由于2007年后，几乎每年4月19日当天或前后一天上证综指都下跌，就连2015年的“牛市”也不例外，故被称为“4·19魔咒”。

　　实际上，除了“4·19魔咒”之外，A股还有“招商魔咒”“世界杯魔咒”“88%公募基金魔咒”等，大致意思就是招商证券开策略会之前股市会下跌；世界杯期间A股普遍低迷；公募基金仓位达到88%时会引发股市下跌。 　　有些“魔咒”实在有点无厘头。比如，世界杯与大盘表现实在是“八竿子打不着”，一家券商的策略会与大盘表现也没有必然联系。之所以成为“魔咒”，可能是因为此前市场形成了一致预期，并会对后续投资操作带来暗示，从而强化预期并影响市场走势。尤其是在弱市中，各类魔咒“显灵”概率较大。 　　不过，有些“魔咒”，与企业基本面和宏观因素还是有一定相关性的，比如“4·19魔咒”。每年4月底前是上市公司年报和一季度报披露最后时点，因为有“好消息早披露、坏消息晚披露”的现象，一些资金为了避险往往会提前离场，导致市场回落。此外，4月份是财政缴税大月，月中资金流动性可能收紧，也会给市场带来一定的压力。 　　类似的还有“88%公募基金魔咒”。从过往经验来说，当偏股型基金仓位达到88%以上时，其买入能力就会枯竭，资金开始抢先落袋为安，导致较高的股价回落，市场也开始出现下跌情况。 　　“魔咒”灵不灵，还要看市场大势。那些应验较多的时点，要么是股市正处在高位转弱之时，要么是大盘正处在下跌趋势之中。在这种市场形势下，某一个“魔咒”都会强化投资者心理上的担忧情绪，进而影响市场走势，并反过来验证“魔咒”的存在。 　　此一时彼一时。今年一季度宏观经济回暖趋势明显，特别是3月份主要经济指标回升，好于市场预期。此外，人民银行近期重启公开市场操作，保持流动性合理充裕，这也对后期股市走强形成支撑。在此情况下，“魔咒”对股市的影响可能依然存在，但难以撼动大势。 　　与此同时，在资本市场改革和双向开放步伐加快的情况下，外资和机构资金越来越多，由此带来了更多价值投资理念和理性投资态度，也使得资本市场情绪化因素大大减弱。随着外资、保险等长线资金持续入场，公募基金主动权益规模占A股流通市值比例也在降低，其仓位变动对A股的影响力大不如前。 　　资本市场自有其规律，也有新的发展形势。对于所谓“魔咒”，投资者可以作为一个参考因素，但也别太当回事，更不能迷信。