三、金融期权的基本功能
从一定的意义上说，金融期权是金融期货功能的延伸和发展，具有与金融期货相
同的套期保值和发现价格的功能，是一种行之有效的控制风险的工具。
四、金融期权的主要风险指标
(一)Delta 值(反映期权标的证券价格变化对期权价格的影响程度)
Delta=期权价格变化/期权标的证券价格变化。
标的证券价格与认购期权价值为正相关关系，与认沽期权价值为负相关关系。
(二)Gamma 值(反映期权标的证券价格变化对 Delta 值的影响程度)
Gamma=Delta 的变化/期权标的证券价格变化。
(三)Rho 值(反映无风险利率变化对期权价格的影响程度)
Rho=期权价格的变化/无风险利率的变化。
市场无风险利率与认购期权价值为正相关，与认沽期权为负相关。
(四)Theta 值(反映到期时间变化对期权价值的影响程度)
Theta=期权价值变化/到期时间变化。
到期期限与认购、认沽期权价值均为正相关关系。
(五)Vega 值(反映合约标的证券价格波动率变化对期权价值的影响程度)
Vega=期权价值变化/波动率的变化。
波动率与认购、认沽期权价值均为正相关关系。
五、我国主要期权品种
(一)50ETF 期权(场内)
上海证券交易所于 2015 年 2 月 9 日上市交易了上证 50ETF 期权合约品种。合约标的为上证 50 交易型开放式指数证券投资基金;包括认购期权、认沽期权两类;采用实物交易方式。
(二)场外期权
场外期权业务自 2013 年开始试点，合约标的主要为以沪深 300、中证 500、上证 50 为主的股指，A 股个股，黄金期现货及部分境外标的。通过场外期权交易，投资者可以实现风险管理、收益管理。
六、权证
(一)权证的定义
权证是基础证券发行人或其以外的第三人(简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。从产品属性看，权证是一种期权类金融衍生产品。权证与交易所交易期权的主要区别在于，交易所挂牌的期权是交易所制定的标准化合约，具有同一基础资产、不同行权价格和行权时间的多个期权形成期权系列进行交易;而权证则是权证发行人发行的合约，发行人作为权利的授予者承担全部责任。
(二)权证分类
1.按基础资产分类
可将权证分为股权类权证、债权类权证以及其他权证。我国证券市场曾推出的权
证均为股权类权证，以下介绍的权证均指股权类权证。
2.按基础资产的来源分类(根据权证行权所买卖的标的股票来源不同)
认股
权证
又称为股本权证，一般由基础证券的发行人发行，行权时上市公司增发新股
售予认股权证的持有人。
备兑
权证
通常由投资银行发行，备兑权证所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在
市场上流通的股票，不会增加股份公司的股本。
3.按持有人权利分类
认购权证
实质上属看涨期权，其持有人有权按规定价格购买基础资产。
认沽权证
属看跌期权，其持有人有权按规定价格卖出基础资产。
4.按行权的时间分类
可以将权证分为美式权证、欧式权证、百慕大式权证等类别
5.按权证的内在价值分类
可以将权证分为平价权证、价内权证和价外权证，其原理与期权相同。
湘公网安备:43011102000856号 
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