指标的选择与判断基准和设置

指标的选择与判断基准和设置 来源：考试大【关注考试大,就是关注自己的未来】2010年1月16日
这里似乎还有个指标的选择与判断基准相对应的问题。普遍认为，内部收益率的判断基准应与投入资金的成本相联系，只有计算的内部收益率大于相应的资金成本，投资才是有效的。融资前分析指标的判断应主要依据各种资金来源的加权平均资金成本。在计算加权平均资金成本时往往要视情进行含否通货膨胀因素和所得税前与所得税后的换算，这里只谈及所得税前与所得税后的换算问题。贷款利率就是贷款的资金成本，但由于利息被允许在所得税前列支，当采用所得税后指标时，应将贷款利率换算为所得税后，即贷款利率×（1-所得税率），同时股本的资金成本可以直接估算并采用。同理，当采用所得税前指标时，需要换算的应是股本的资金成本，因为股本的资金成本本来就是税后的。也有观点认为股本的资金成本不应被换算，所以只能选择所得税后指标。但是世界银行和亚洲开发银行却选择所得税前指标，其判断基准也是项目加权平均资金成本。
综上所述，在投资项目财务盈利能力分析主要指标的设置方面尚有不少细节需要进一步探讨。在很多方面似乎很难以"对"或"错"论事，而更多的思考应在于如何处理既能满足投资项目决策的需要，又能成为大多数人的共识。以下是笔者认为在指标的设置中应重点考虑的问题，恳请同业人士提出宝贵意见。
2、如果选择了调整后的所得税后指标，又如何解决项目或方案比较中所得税优惠政策的影响问题呢？
4、对于政府投资项目是否只需要计算所得税前指标？来源：www.examda.com
6、是否仍然保留现金流量分析的三个层次？关于自有资金现金流量分析和投资各方现金流量分析的必要性以及其指标计算有哪些地方尚待改进？
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