房地产估价师考试知识点拨：资产证券化

来源：长理培训发布时间：2019-04-06 21:59:44

资产证券化

（一）资产证券化的概念

以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。特定的"资产池"是证券发行的基础。

将缺乏流动性的资产，转变为在金融市场上可以自由买卖的证券，使其具有流动性的行为。

包括：实体资产证券化、信贷资产证券化（狭义专指，如MBS、ABS）、证券资产证券化、现金资产证券化。

（二）资产证券化的理论基础

现金流分析原理（基础资产的现金流分析是资产证券化的最核心原理）

资产重组原理（共同特点的资产汇成"资产池"，其现金流会有规律）

风险隔离原理（发起人破产不会对SPV运行产生影响）

信用增级原理（外部增级：金融保险、企业担保、信用证、现金抵押账户；内部增级：建立优先和次级结构、超额抵押和利差账户）

（三）资产证券化的流程

1.参与主体：

发起人（可证券化资产的原始产权人，融资需求者）

发行人（SPV，special purpose vehicle，特殊目的机构，金融中介，创设证券化工具）

投资者（主要是机构投资者）

2.延伸主体：信用增级机构、资信评级机构、服务人、受托管理人、投资银行。

运作过程的案例，可以不看

责编：曾珂

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