2019一级造价工程师《造价管理》常用公式：项目资金筹措渠道方式

 

　　项目资金筹措的渠道与方式

 

　　项目资金筹措应遵循以下基本原则：

 

　　(1)规模适宜原则

 

　　(2)时机适宜原则

 

　　(3)经济效益原则：力求以最低的综合资金成本实现最大的投资效益。

 

　　(4)结构合理原则：一是合理安排权益资本和债务资金的比例;二是合理安排长期资金和短期资金的比例。

 

　　项目的资金来源可分为投入资金和借入资金，前者形成项目的资本金，后者形成项目的负债。

 

　　(一)资本金筹措的渠道与方式

 

　　可分为既有法人项目资本金筹措和新设法人项目资本金筹措。

 

　　1.既有法人项目资本金筹措

 

　　不组建新的独立法人，筹资方案应与既有法人公司的总体财务安排相协调。

 

　　(1)内部资金来源

 

　　1)企业的现金

 

　　2)未来生产经营中获得的可用于项目的资金。

 

　　3)企业资产变现，资产总额没有发生变化。

 

　　4)企业产权转让，控制的企业原有资产总量会减少。

 

　　(2)外部资金来源

 

　　1)企业增资扩股。包括国家股、企业法人股、个人股和外资股的增资扩股。

 

　　2)优先股。优先分得股利和剩余财产。股息固定(类似债券)、没有还本期限(类似普通股)。

 

　　3)国家预算内投资。是能源、交通、原材料以及国防科研、文教卫生、行政事业建设项目投资的主要来源，对于整个投资结构的调整起主导作用。

 

　　2.新设法人项目资本金筹措

 

　　新设项目法人项目资本金通常以注册资本的方式投入。有限责任公司及股份公司的注册资本由公司的股东按股权比例认缴，合作制公司的注册资本由合作投资方按预先约定金额投入。如果公司注册资本的额度要求低于项目资本金额度的要求，股东按项目资本金额度要求投入企业的资金超过注册资本的部分，通常以资本公积的形式记账。有些情况下，投资者还可以准资本金方式投入资金，包括优先股、股东借款等。

 

　　(1)在资本市场募集股本资金：私募与公开募集。

 

　　1)私募：是指将股票直接出售给少数特定的投资者。

 

　　2)公开募集：是在证券市场上公开向社会发行销售。

 

　　(2)合资合作

 

　　采用这一方式，新法人往往需要重新进行公司注册或变更登记。

 

　　(二)债务资金筹措的渠道与方式

 

　　债务融资的优点是速度快、成本较低。缺点是融资风险较大，有还本付息的压力。

 

　　1.债务资金筹措方案研究

 

　　2.信贷方式融资

 

　　信贷方式融资是公司融资和项目融资中最基本和最简单，也是比重最大的债务融资形式。

 

　　(1)商业银行贷款。

 

　　(2)政策性银行贷款。

 

　　(3)出口信贷。

 

　　1)买方信贷。出口商所在地银行为促进本国商品的出口，而对国外进口商(或其银行)所发放的一种贷款。

 

　　买方信贷可以通过进口国的商业银行转贷款，买方信贷使用广泛，特别是转贷更为广泛。

 

　　2)卖方信贷。是出口商所在地有关银行，为便于该国出口商以延期付款形式出口商品而给予本国出口商的一种贷款。

 

　　3)福费廷。专门针对大型设备出口的一种特殊融资，是专门的代理融资技术。

 

　　(3)银团贷款。

 

　　(4)国际金融机构贷款。

 

　　1)国际货币基金组织。

 

　　2)世界银行(The World Bank)。

 

　　3)亚洲开发银行贷款。

 

　　3.债券方式融资

 

　　债券是债务人为筹集债务资金而发行的、约定在一定期限内还本付息的一种有价证券。企业债券融资是一种直接融资，资金成本(利率)一般应低于银行借款。债券评级较高的，可以以较低的利率发行，可以公开发行，也可以私募方式发行。

 

　　(1)债券筹资的优点：

 

　　1)筹资成本较低。

 

　　发行债券筹资的成本要比股票筹资的成本低，其利息允许在所得税前支付。

 

　　2)保障股东控制权。

 

　　3)发挥财务杠杆作用。利息固定。

 

　　4)便于调整资本结构。可转换债券。

 

　　(2)债券筹资的缺点：

 

　　1)可能产生财务杠杆负效应。还是因为利息固定。

 

　　2)可能使企业总资金成本增大。

 

　　财务风险和破产风险会因其债务的增加而上升，又导致企业债券成本、权益资金成本上升，从而增大了企业总资金成本。

 

　　3)经营灵活性降低。债权合同中约定。

 

　　4.租赁方式融资

 

　　租赁分为经营性租赁和融资租赁两大类。

 

　　(1)经营租赁。

 

　　(2)融资租赁。融资租赁又称为金融租赁或财务租赁。

 

　　融资租赁优点：

 

　　1)一种融资与融物相结合的融资方式，能够迅速获得所需资产的长期使用权。

 

　　2)可以避免长期借款筹资所附加的各种限制性条款，具有较强的灵活性。

 

　　3)可以减少设备进口费，从而降低设备取得成本。

 

　　融资租赁的租金包括三大部分：租赁资产的成本、利息、租赁手续费。

 

　　【2017年真题】项目公司为了扩大项目规模往往需要追加筹集资金，用来比较追加筹资方案的重要依据是()。

 

　　A.个别资金成本

 

　　B.综合资金成本

 

　　C.组合资金成本

 

　　D.边际资金成本

 

　　【答案】D

 

　　【解析】项目公司为了扩大项目规模，增加所需资产或投资，往往需要追加筹集资金。在这种情况下，边际资金成本就成为比较选择各个追加筹资方案的重要依据。注意与个别资金成本、综合资金成本的区别。