公路监理复习资料：建设项目融资相关知识

 建设项目融资

 

　　1.融资方式

 

　　融资方式，是指企业取得资金的具体形式。目前，企业融资资金的方式除传统的国家拨款、银行和金融机构的贷款、内部积累以外，还有发行股票、发行债券、租赁、商业信用和利用外资等方式，即所谓的社会集资。

 

　　1）发行股票

 

　　股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的人股凭证。股票持有者为企业的股东。企业单位购买的股票为法人股，个人购买的股票为个人股，而国家以控股方式对企业进行的投资则为国家股。企业可以发行不同的股票，股票种类不同，决定持有人对企业权益的不同。

 

　　2）发行企业债券

 

　　企业债券是企业为了筹集资金，依照法定的程序约定一定期间按票面金额还本付息的一种有价凭证，是持有人可以定期获得利息和到期偿还本金的证明书。

 

　　3）租赁

 

　　租赁是出租人以收取租金为条件，在契约合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的业务活动。企业资产的租赁按其性质划分有经营性租赁和融资性租赁两种。

 

　　（1）经营性租赁，是出租方向承租方提供资产的使用权，收取一定租金的服务性业务，也有一定的短期融资作用。

 

　　（2）融资性租赁，是一种长期租赁。是指由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的信用设备。它是以融通资金为主要目的的租赁。它是以融物代替融资，是企业筹集资金的一种方式。从企业筹资要求来说，融资性租赁比经营性租赁更有优越性。这主要是承租企业可以不必先筹资购买设备，即可通过租赁形式直接取得资产的使用权，而所付租赁费用（租金）比资产的原值要小得多，可节省固定资金的大量投入，达到花钱少，效益高的目的。

 

　　（3）商业信用，是指商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。它也是企业筹集短期资金的一种方式。商业信用的方式主要有应付账款、商业汇票、票据贴现、预收货款等。

 

　　特别注意项目融资中的BOT方式及公开发行债券方式。

 

　　2.项目融资程序

 

　　（1）投资决策分析；

 

　　（2）融资决策分析；

 

　　（3）融资结构分析；

 

　　（4）融资谈判；

 

　　（5）项目融资的执行。

 

　　3.融资成本分析及融资方案的比选

 

　　（1）贷款成本；

 

　　（2）债券成本；

 

　　（3）股票成本；

 

　　（4）租赁成本；

 

　　（5）企业利润留存的成本。

 

　　最佳的融资方案，是指即使企业达到最佳资本结构，筹资成本最低，又使企业所面临的筹资风险最小。

 

　　4.资金成本的计算

 

　　资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如银行的借款手续费，发行股票、债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等。资金占用费是指占用资金支付的费用，如股票的股利、银行借款利息和债券利息等。相比之下，资金占用费是筹资企业经常发生的，而资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生，因此在计算资金成本时可作为筹资金额的一项扣除。

 

　　1）资金成本的表示方式

 

　　资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数来表示。

 

　　（1）绝对数表示方法

 

　　绝对数表示方法是指为筹集和使用资金到底发生了多少费用。

 

　　（2）相对数表示方法

 

　　相对数表示方法是通过资金成本率指标来表示的，资金成本率简称资金成本，是指企业取得资金的净额（取得资金总额扣除筹资费用后的差额）的现值与各期支付的使用费现值相等时的贴现率。在财务管理中一般用相对数表示资金成本，即资本成本率，在不考虑时间价值的情况下，资本成本是指资金的使用费用占筹资净额的比率。其计算公式为：

 

　　资金成本﹦资金使用费用/[筹资总额（1﹣筹资费用）]

 

　　2）资金成本的计算模式

 

　　（1）个别资金成本

 

　　个别资金成本是指使用各种长期资金的成本，具体包括长期借款成本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。前两种为负债资金成本，后两者为权益资金成本。当企业在多种筹资方式中选择其一时，要分别计算各种筹资方式的个别资金成本，并从中选取资金成本最低的方式。

 

　　（2）加权平均资金成本

 

　　加权平均资金成本也称综合资金成本，是指企业以个别资金成本为基数，以各种来源资本占全部资本的比重为权数计算的，以各种方式筹集的全部长期资金的总成本。其中，个别资本占全部资本的比重，即权数的确定方法有账面价值法、市场价值法和目标价值法。当企业有多种筹资方案且每一方案下又有多种筹资方式时，由于个别资金成本有高低差异，为了判断资本结构的合理性，需要计算确定加权平均资金成本。