2020年云南南方电网招聘考试高频考点：资本结构理论

所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；
　　【答案】
　　增资后的净利润＝［10000×（1＋20%）×（1－60%）－（2000＋500）］×（1－40%）
　　＝1380（万元）
　　增加的股数＝4000/2＝2000（万股）
　　每股收益＝1380/（2000＋2000）＝0.35（元/股）
　　息税前利润＝12000×（1－60%）－（1840＋500）＝2460（万元）
　　利息保障倍数＝2460/160＝15.38
　　经营杠杆＝[12000×（1－60%）]/2460＝4800/2460＝1.95
　　财务杠杆＝2460/（2460－160）＝1.07
　　总杠杆＝1.95×1.07＝2.09
　　或：总杠杆＝[12000×（1－60%）]/（2460－160）＝2.09
　　因为与筹资前相比每股收益提高，总杠杆系数降低，所以应改变经营计划。
　　（3）所需资金以10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；
　　【答案】
　　每年增加利息费用＝4000×10%＝400（万元）
　　每股收益＝｛［10000×（1＋20%）×（1－60%）－（2000＋500＋400）］×（1－40%）｝/2000
　　＝0.57（元/股）
　　息税前利润＝12000×（1－60%）－（1840＋500）＝4800－2340＝2460（万元）
　　利息保障倍数＝2460/（400＋160）＝4.39
　　经营杠杆＝12000×（1－60%）/2460＝4800/2460＝1.95
　　财务杠杆＝2460/[2460－（400＋160）]＝1.29
　　总杠杆＝1.95×1.29＝2.52
　　或：总杠杆＝（12000×40%）/[2460－（400＋160）]＝2.53
　　因为与筹资前相比每股收益提高，总杠杆系数降低，所以应改变经营计划。
　　（4）若不考虑风险，两方案相比，哪种方案较好。
　　【答案】 若不考虑风险，因为借入资金方案的每股收益更大，所以应当采纳借入资金的方案。
 
 
 
　　【知识点5】资本结构理论
 
　　1.资本结构的含义
　　资本结构是指企业各种长期资本筹集来源的构成和比例关系，具体是指长期债务（有息）资本和权益资本的比例关系。
　　2.资本结构的四种理论
主要理论 主要观点
净收益理论 负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大。
营业收益理论 无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变。
传统理论 加权平均资本成本的最低点，企业价值最大，此时的负债比率为最优资本结构。
权衡理论 当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大。

从接到投诉线索到帮助农民工讨回工资，天津市东丽区住建委和东丽区人社局的工作人员加班加点用了4天。前来督办案件的天津人社局劳动保障监察处副处长于洋说，天津市正全面推行“五四一”工作法，通过组织在建项目签订“零欠薪”承诺书、开设农民工工资专用账户和保证金账户、实行总包代发和按月足额支付等，全面落实各项保障制度，从源头杜绝欠薪行为。

从南到北，从东到西，根治欠薪冬季攻坚行动正在各地紧张推进。

各地派出多部门联合执法检查组，重点排查招用农民工较多的工程建筑领域和劳动密集型加工制造业等领域的欠薪问题，对实名制管理、工资保证金、工资专用账户、按月支付等情况进行排查。

“铁腕”治欠，部门联合，利剑出鞘。人力资源社会保障部、最高人民法院、最高人民检察院、公安部作为国务院根治拖欠农民工工资工作领导小组的成员单位，积极构建劳动保障监察执法与刑事司法的“直通车”，有效推动涉嫌拒不支付劳动报酬犯罪案件及时进入司法程序。

据初步调度，冬季攻坚行动开展近一个月来，各地共处理欠薪案件6654件，共为8.1万名农民工追发工资待遇10.75亿元;向公安机关移送涉嫌拒不支付劳动报酬罪案件354件，公安机关立案侦查220件。