2020年南方电网招聘考试高频考点：折价与溢价

　右边第二项移至左边，且两边同除以M，得出：
　　
　　两边同除以年金现值系数的分子，得出：
　　
　　4.折价与溢价发行的债务成本
　　【例9-5】续前例，假设该债券溢价发行，总价为105万元：
　　
　　【提示】折价或者溢价只影响债券的初始现金流量，不影响持有期间的现金流量。总体来看，各种情况下，债券成本的计算原理是一致的。
　　【总结】
资本成本 公 式 说明
债务成本 （1）这是一个通用公式，当F＝0时，表示的就是没有发行费的情况；当t＝0时，表示的就是没有所得税的情况；
（2）对于银行借款，一般可以按照“借款利率×（1－税率）”计算资本成本；
（3）对于平价发行、无手续费的分期付息债券，可以按照“票面利率×（1－所得税率）”计算税后资本成本。
 
　　（二）留存收益成本
　　利用留存收益筹资没有筹资费用。
　　计算留存收益成本的方法主要有三种：
　　1. 股利增长模型法

【数据】600亿件——一个连通千家万户的数字，12月16日，由一位山西消费者通过“海淘”从韩国寄回国内的包裹成为我国快递业2019年的第600亿件快件。由此算来，今年全国人均使用快递包裹的数量超过42件。国家邮政局统计，“十三五”以来，我国快递包裹量每年以新增100亿件的速度迈进。目前，邮政快递业年均吸纳就业人数占全国新增就业总人数的2%，今年全行业全年支撑跨境电子商务交易额预计超过3500亿元。

【见闻】分拣、装车、运送……隆冬清晨，北京西城区马连道茶马街边的京东快递网点，20多位快递小哥早上6点就开始忙碌。一辆辆满载各类快递包裹的三轮车像出海的“渔船”，游走在附近的住宅小区之间，直到夜晚才陆续“归港”。

47岁的林洪亮是这个快递网点的负责人，不到30岁就从老家辽宁来到北京做快递员，一干就是18年。

“说出来可能大家都不相信，2002年那会儿，我所在的快递网点只有6个人，负责整个老宣武区的快件收派。”林洪亮说，如今这个京东快递网点有近30位员工，日均收派包裹近5000件，配送区域却缩小到当年的20%。“原先可能一个人配送一条街，到后来配送几个小区，‘双11’‘618’这种网购狂欢日后，每个快递员甚至只能负责一栋楼的收派量。”