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广西2020年南方电网公司招聘考试金融类内容:新资本结构理论

来源:长理培训发布时间:2019-11-06 10:02:21
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 新资本结构理论【观点+结论】
一、代理成本理论
主要观点:詹森和麦克林认为,债务融资和股权融资都存在代理成本,最优资本结构取决于“所有者愿意承担的总代理成本”,包括债务融资和新股融资的代理成本。
结论:当公司总代理成本最小时,公司债务与股权的比例就是最优资本结构。
詹森和麦克林还认为,债务约束了公司对现金的支出,减少了经理人从事个人消费的“自由现金量”,因此,债务融资缓解了股东和经理人的利益冲突。
二、财务契约理论
研究内容:一是财务契约设计:即如何设置财务条款来解决代理成本。
二是最优财务契约的条件:即标准的财务契约,指公司在具有偿债能力时,要求其支付一固定款项的契约,否则,将面临破产。因此,公司管理层要向债权人和投资者充分披露其公司的真实状况。
对该理论的评价:该条款很难达到最优,即财务契约不能完全消除代理成本。
三、新优序融资理论▲▲▲
基本观点(1)公司会以各种借口避免发行普通股和其他风险证券来融资。
(2)为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资要求,公司必须要确定一个目标股利率。
(3)在确保安全前提下,公司才会通过外部融资解决部分融资需要,且会首先发行风险较低的证券。
结论:公司在融资顺序的安排上,首先应考虑内源融资,如果需要外源融资,则优先考虑债务融资,最后才考虑股本融资。
四、信号传递模型
主要观点:认为信息不对称会扭曲公司的市场价值,从而导致市场投资决策无效率,公司选择不同的资本结构可以向市场传递不同的公司价值信号。
该模型的结论:公司负债率越高,质量(业绩)越高,负债比率显示了公司的质量。
 2020年国内国际时政资料供参考:
 

1.【答案】A。解析:商业秘密的定义要点为:采取保密措施的技术信息和经营信息。A项上市公司的财务报表是需要公开的,不符合定义;B、C、D三项均符合定义。故答案选A。

2.【答案】C。解析:视觉后像的定义要点是:光刺激;刺激消失之后,细胞的兴奋能保留短暂时间。C项烟花燃放时,其实不是一条连续的线,而给我们的表象就是一条条连续的线,利用了视觉后像原理,符合定义要点,A项、B项不是光刺激不符合;D项是看错,不符合。故答案为C。

3.【答案】C。解析:立体思维的定义要点是:能从上下左右、四面八方去思考问题。C项在农场上养了牛、羊、马,三种动物的实质是一样的,故不符合定义。A项屋顶花园,B项和C项的不同植物的套种方式,均属于立体思维。故答案为C。

4.【答案】B。解析:首过效应的定义要点是:经胃肠道给药;在肠黏膜和肝脏被代谢一部分;进入血液循环的原形药量减少。B项符合定义要点;A项胰岛素皮下注射是直接进入血液循环,不符合;C项肌肉注射也不符合;D项直接由口腔黏膜吸收,也不符合。故答案为B。

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责编:hejuanhua

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