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2019年初级审计师考试专业知识课后练习题二
来源：长理培训发布时间：2019-04-08 12:37:56
一、单项选择题
1、下列关于每股收益无差别点法的说法中，不正确的是：
A、负债的杠杆作用表明，随着息税前利润的增加，与股权筹资相比，有负债的资本结构下的每股收益增长幅度更快
B、每股收益无差别点法分析图中负债筹资线的斜率总是大于股权筹资线的斜率
C、当企业息税前利润高于每股收益无差别点时的息税前利润，应该采用股权筹资方式
D、每股收益无差别点法是一种定量的分析方法
2、当经营杠杆系数为1时，下列表述中正确的是：
A、利息为零
B、固定成本和费用为零
C、边际贡献为零
D、固定成本为零
3、某公司拟发行10年期债券一批，债券面值为1000元，票面利率为10%，若预计发行当时的市场利率为12%，则该债券应：
A、溢价发行
B、折价发行
C、平价发行
D、发行价格与市场利率无关
4、根据债券价格的计算公式，不影响债券发行价格的因素是：
A、债券面额
B、财务弹性
C、市场利率
D、债券期限
5、某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为：
A、10.25%
B、9%
C、11%
D、10%
6、某公司发行债券，债券面值为1 000元，票面利率5%，每年付息一次，到期还本，债券发行价990元，筹资费为发行价的5%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为：
A、3.06%
B、3.12%
C、3.19%
D、3.99%
二、多项选择题
1、计算个别资本成本时，应考虑所得税抵税作用的有：
A、普通股成本
B、优先股成本
C、长期债券成本
D、银行借款成本
E、短期债券成本
2、下列各项筹资活动中，会加大财务杠杆作用的有：
A、增发普通股
B、商业信用
C、发行优先股
D、吸收国际投资
E、借款利息增加
3、下列关于混合性筹资的表述中，正确的有：
A、混合性筹资主要包括发行优先股筹资、发行可转换债券筹资和认股权证筹资
B、认股权证的理论价格价值=一张认股权证可以购买的普通股的股数*普通股市场价格-凭一张认股权证购买N股普通股的价格
C、认股权证不可以单独发行，只能依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行
D、发行可转换公司有利于调整资本结构
E、认股权证可以为公司筹集额外的资金，并且可以促进其他筹资方式的运用
4、下列属于融资租赁的特征的有：
A、租金较低
B、不得任意取消合同
C、设备租赁期较长
D、出租的设备可能需要承租企业直接从制造商那里选定
E、租期满后，按事先约定的方式来处置资产
三、案例分析题
1、(一)资料
中联公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元，年利率10%;普通股3600万元(其中，股本为180万元，资本公积为3420万元，每股面值为1元)，本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5%。
中联公司为生产A产品，急需购置一台价值为2000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。
经测算，A产品的单位变动成本(包括销售税金)为300元，边际贡献率为40%，固定成本总额为1250万元，A产品投产后当年可实现销售量8万件。
为购置该设备，中联公司计划再筹集资金2000万元，有两种筹资方案。
方案甲：增加长期借款2000万元，借款利率为12%，筹资后股价由目前的20元下降到18元，其他条件不变。
方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。企业所得税税率为25%。
(二)要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
<1> 、若不考虑筹资费用，采用每股收益无差别点分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差别点的息税前利润为：
A、1250万元
B、1500万元
C、1020万元
D、1000万元
<2> 、若根据当年每股收益无差别点确定最佳的筹资方案，则中联公司应选择：
A、甲方案
B、乙方案
C、无法比较
D、两者皆不能选
<3> 、A产品投产后，当年实现的息税前利润为：
A、350万元
B、110万元
C、144万元
D、530万元
<4> 、A产品的销售单价是：
A、750元
B、120元
C、420元
D、500元
<5> 、单就生产A产品而言，预计下年的目标利润为500万元，在其他条件不变的情况下，A产品的单位变动成本应降低为：
A、237.5元
B、218.75元
C、281.25元
D、216.25元
一、单项选择题
1、
【正确答案】 C
【答案解析】 当企业的息税前利润高于每股收益无差别点时的息税前利润，应采用负债筹资的方式。
【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】
2、
【正确答案】 D
【答案解析】 经营杠杆系数=[基期销量×(基期销售单价-基期单位变动成本)]/[基期销量×(基期销售单价-基期单位变动成本)-基期固定成本]，由此可知，此题答案为选项D。
【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】
3、
【正确答案】 B
【答案解析】 若票面利率低于市场利率，则债券应折价发行。
【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】
4、
【正确答案】 B
【答案解析】 选项B不是影响债券发行价格的因素。
【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】
5、
【正确答案】 A
【答案解析】 产权比率=负债/所有者权益=3/5，所以，负债占全部资产的比重为：3/(3+5)=3/8，所有者权益占全部资产的比重为5/(3+5)=5/8，债务税后资本成本=12%×(1-25%)=9%，权益资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，加权平均资本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。
【该题针对“资本成本”知识点进行考核】
6、
【正确答案】 D
【答案解析】 债券资本成本=1 000×5%×(1-25%)/[990×(1-5%)]×100%=3.99%
【该题针对“资本成本”知识点进行考核】
二、多项选择题
1、
【正确答案】 CDE
【答案解析】 各种借款是作为负债可以在所得税前扣除，因此需要考虑所得税抵税作用。优先股和普通股不能税前扣除，故不考虑所得税抵税的影响，故选项AB错误。
【该题针对“资本成本”知识点进行考核】
2、
【正确答案】 CE
【答案解析】 根据财务杆杆系数公式可看出，借款利息增加和发行优先股会加大财务杠杆作用。
【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】
3、
【正确答案】 ABDE
【答案解析】 选项C，认股权证可以单独发行，也可以依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行。
【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】
4、
【正确答案】 BCDE
【答案解析】 相对而言，融资租赁的成本较高，租金总额通常要比设备价值高出30%。
【该题针对“长期筹资方式”知识点进行考核】
三、案例分析题
1、
【正确答案】 C
【答案解析】 [(息税前利润-2400×10%)×(1-25%)]÷(180+80)=[(息税前利润-2400×10%-2000×12%)×(1-25%)]÷180，则息税前利润=1020(万元)。
【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】
【正确答案】 B
【答案解析】 当年息税前利润=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(万元)，因为低于每股收益无差别点的EBIT，因此应该采用发行新股的方式筹集资金。
【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】
【正确答案】 A
【答案解析】 息税前利润=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(万元)
【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】
【正确答案】 D
【答案解析】 销售单价=单位变动成本÷(1-边际贡献率)=300÷(1-40%)=500(元)
【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】
【正确答案】 C
【答案解析】 单位边际贡献=(利润总额+固定成本)÷销售数量=(5000000+12500000)÷80000=218.75(元)
单位变动成本=销售单价-单位边际贡献=500-218.75=281.25(元)
【该题针对“资本结构决策”知识点进行考核】
责编：曾珂
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