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2019年资产评估师《资产评估实务二》练习题(6)

来源:长理培训发布时间:2019-03-06 20:54:20

   1、企业的特点不包括(  )。

 
  A、盈利性
 
  B、持续经营性
 
  C、整体性
 
  D、可比性
 
  正确答案:D
 
  解析:企业自身的特点:盈利性、持续经营性、整体性、权益可分性。(参见教材 4 页)
 
  2、企业价值评估中最常用的假设是(  )。
 
  A、持续经营假设
 
  B、市场条件
 
  C、评估对象自身条件
 
  D、评估假设
 
  您的答案:D 正确答案:A分
 
  【答疑编号 12452480,点击提问】
 
  解析:持续经营假设是企业价值评估中最常用的假设。(参见教材 16 页)
 
  3、下列被评估企业内部相关的信息中,属于评估对象相关权属资料的是(  )。
 
  A、采矿许可证
 
  B、主要股权投资情况
 
  C、组织架构
 
  D、资产状况
 
  正确答案:A
 
  解析:评估对象相关权属资料包括:(1)相关权益法律文件。(2)主要权属证明。采矿许可证是采掘业企业特有的权属证明,属于常见的权属证明资料。选项 BC 属于企业产权和经营资料。选项 D 属于资产和财务资料。(参见教材 22-23 页)
 
  4、下列各项中,属于完全竞争市场特征的是(  )。
 
  A、生产者的数量只有一个
 
  B、产品没有差别
 
  C、单个厂商是价格的决定者
 
  D、进入该市场非常困难
 
  正确答案:B
 
  解析:四种市场结构类型特征的比较
 
  5、某企业估算出未来 5 年的企业自由现金流量分别为 60、64.8、69.98、74.18、78.63 万元,从第 6 年开始企业自由现金流量按照 4%的比率固定增长,该企业的加权平均资本成本为 10%,股权资本成本为 12%,则下列关于该企业整体价值的计算式子中,正确的是()。
 
  A、整体价值=60×(P/F,10%,1)+64.8×(P/F,10%,2)+69.98×(P/F,10%,3)+74.18×(P/F,10%,4)+78.63×(P/F,10%,5)+[78.63×(1+4%)/(10%-4%)]×(P/F,10%,5)
 
  B、整体价值=60×(P/F,10%,1)+64.8×(P/F,10%,2)+69.98×(P/F,10%,3)+74.18×(P/F,10%,4)+[78.63/(10%-4%)]×(P/F,10%,5)
 
  C、整体价值=60×(P/F,12%,1)+64.8×(P/F,12%,2)+69.98×(P/F,12%,3)+74.18×(P/F,12%,4)+78.63×(P/F,12%,5)+[78.63×(1+4%)/(12%-4%)]×(P/F,12%,5)
 
  D、整体价值=60×(P/F,12%,1)+64.8×(P/F,12%,2)+69.98×(P/F,12%,3)+74.18×(P/F,12%,4)+[78.63/(12%-4%)]×(P/F,12%,5)
 
  正确答案:A
 
  解析:整体价值计算中使用加权平均资本成本作为折现率,整体价值
 
  =60×(P/F,10%,1)+64.8×(P/F,10%,2)+69.98×(P/F,10%,3)
 
  +74.18×(P/F,10%,4)+78.63×(P/F,10%,5)+[78.63×(1+4%)/(10%-4%)]
 
  ×(P/F,10%,5)=60×(P/F,10%,1)+64.8×(P/F,10%,2)
 
  +69.98×(P/F,10%,3)+74.18×(P/F,10%,4)+[78.63/(10%-4%)]
 
  ×(P/F,10%,4)。(参见教材 71 页)
 
  6、某企业的预计的资本结构中,产权比率为 2/3(该企业短期债务可以忽略不计),债务税前资本成本为 14%。目前市场上的无风险报酬率为 8%,市场上所有股票的平均收益率为
 
  16%,公司股票的 β 系数为 1.2,所得税税率为 30%,则加权平均资本成本为(  )。
 
  A、14.48%
 
  B、16%
 
  C、18%
 
  D、12%
 
  正确答案:A
 
  解析:债务税后资本成本=14%×(1-30%)=9.8%
 
  权益资本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%
 
  加权平均资本成本=0.4×9.8%+0.6×17.6%=14.48%
 
  7、某企业现有资金总额中普通股与长期债券的比例为 3∶1,加权平均资本成本为 10%。假如债务资本成本和权益资本成本保持不变,如果将普通股与长期债券的比例变为 1∶3,其他因素不变,则该企业的加权平均资本成本将(  )。
 
  A、大于 10%
 
  B、小于 10%
 
  C、等于 10%
 
  D、无法确定
 
  正确答案:B
 
  解析:在其他因素不变的情况下,由于普通股的资本成本高于长期债券的资金成本,因此,降低普通股的比重会导致加权平均资本成本降低。(参见教材 107 页)
 
  8、甲公司是国内一家航空公司,几乎每年都要花费巨额资金用于采购飞机,并且航空产业各个公司之间的折旧方法差异较大。则适用于甲公司的盈利价值比率指标是(  )。
 
  A、股权价值+息税前利润
 
  B、(股权价值+债权价值)/总资产价值
 
  C、(股权价值+债权价值)/息税前利润
 
  D、(股权价值+债权价值)/息税折旧摊销前利润
 
  正确答案:D
 
  解析:EV/EBITDA 乘数被最广泛地运用于具备巨额基础设施投资的资本密集型公司,且当折旧方法在各公司间差异较大时,使用该乘数更为合理。(参见教材 131 页)
 
  9、下列选项中,不属于市销率驱动因素的是(  )。
 
  A、销售净利率
 
  B、股利支付率
 
  C、权益净利率
 
  D、风险
 
  正确答案:C
 
  解析:市销率的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率及风险等。(参见教材 133页)
 
  10、A 公司 2016 年的销售收入是 15000 万元,净利润是 3000 万元,股东权益账面价值为3500 万元,股利支付率为 25%,预计未来增长率为 5%,公司的 β 值为 1.2,无风险报酬率为 3%,市场风险溢价为 7%。则 A 公司的 P/S 为(  )。
 
  A、0.78
 
  B、0.82
 
  C、0.46
 
  D、0.44
 
  正确答案:B
 
  解析:销售净利率 NPM=3000/15000×100%=20%,股利支付率 b=25%,预计未来增长率
 
  g=5%,股权资本成本 r=3%+1.2×7%=11.4%,P/S=[NPM×b×(1+g)]/(r-g)
 
  =[20%×25%×(1+5%)]/(11.4%-5%)=0.82。(参见教材 133 页)
 
  11、可以用来比较不同价值比率样本的离散程度的统计方法是(  )。
 
  A、中位数
 
  B、变异系数
 
  C、算术平均值
 
  D、最大值
 
  正确答案:B
 
  解析:变异系数可以用来比较不同价值比率样本的离散程度,可以以此为依据选择最合适的价值比率。(参见教材 138 页)
 
  12、根据资产基础法的原理,下列各项表述中,不属于利用资产基础法进行企业价值评估的基本操作程序的是(  )。
 
  A、获得以成本为基础的资产负债表法
 
  B、确定表外的资产和或有负债
 
  C、编制评估后的资产负债表
 
  D、确定评估范围
 
  正确答案:D
 
  解析:评估范围的确定属于资产基础法评估操作程序的注意事项,不属于资产基础法应用的操作步骤。(参见教材 147 页)
 
  13、下列各项中,不属于企业表外资产项目的是(  )。
 
  A、获得专利管理机关颁发证书的专利申请
 
  B、自创无形资产,已在无形资产投入账面进行反映
 
  C、具有独特的经营模式
 
  D、具有优惠贷款利率
 
  正确答案:B
 
  解析:常见的表外资产项目可能存在的方式有以下几种:一是有获得专利管理机关颁发证书的专利或专利申请;二是自创无形资产,该无形资产投入账面没有反映;三是企业毛利率明显高于同行业平均水平;四是存在某种形式的特许权利(有些特许权利法规可能不许单独转让,但可以随企业权益一同转让);五是企业持有较知名商标(可能被冠以驰名商标、著名商标等);六是存在著作权;七是具有独特的经营模式;八是协议约定的企业获益形式,如优惠贷款利率、优厚供应条件等。(参见教材 152 页)
 
  14、通常,在破产企业或单项资产出售价值大于整体企业出售价值的情况下,无形资产评估应采用(  )。
 
  A、持续使用假设
 
  B、公开市场假设
 
  C、破产清算
 
  D、清算假设
 
  正确答案:D
 
  解析:通常,在破产企业或单项资产出售价值大于整体企业出售价值的情况下,无形资产评估应采用清算假设。(参见教材 180 页)
 
  15、关于无形资产的评估假设中,以下说法中错误的是(  )。
 
  A、持续使用假设指无形资产能够为企业持续经营所使用,并且它能够对企业其他资产做出贡献
 
  B、公开市场假设是指无形资产可以在公开的市场上出售,买卖双方地位平等,并且有足够的时间收集信息
 
  C、当企业面临被迫出售时,无形资产是作为持续经营企业的一部分出售的
 
  D、在做出持续使用假设时,需考虑无形资产是否尚有显著的剩余使用寿命
 
  正确答案:C
 
  解析:当企业面临被迫出售时,单项无形资产不是作为持续经营企业的一部分出售,而是分开出售。(参见教材 180 页)

责编:曾珂

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