2019年高级会计师《会计实务》考试练习题及答案十

来源：长理培训发布时间：2019-01-22 15:06:03

　某公司评估多个项目，并进行最佳资本预算，数据如下表所示：

投资机会计划				边际资本成本
项目	成本（万元）	IRR排序	净现值（万元）	累计成本（万元）	加权平均资本成本排序
A	100	14%	80	100	9%
B	260	13%	120	360	9%
C	200	11.50%	85	560	9%
D	100	11%	40	660	10%
E	50	9.50%	-10	710	11%
F	50	9%	-25	760	12%
G	100	8.50%	-60	860	15%

　　<1> 、判断哪些项目可以接受，哪些项目不可以接受，并说明理由。

　　<2> 、假设该公司的资本限额为420万元，分析可能的投资组合，并判断最优项目投资组合。

　　2、甲公司是一家集基建建设、勘察设计与咨询、水力发电等于一体的国有控股上市公司(以下简称“公司”)。公司先后参加国内外五千余项大型工程设计与施工，经营范围覆盖到土木建筑的各个领域，工程项目遍布全国各地以及全球六十多个国家和地区。

　　为了进一步开拓市场，公司于2017年2月8日召开由各职能部门经理以及高级管理人员参与的“投融资洽谈会”，部分人员发言要点如下：

　　项目经理：公司拟上马一项水利发电项目，初始投资额为5亿元人民币，公司的加权平均资本成本为10%，该项目考虑风险后的资本成本为8%。经测算，该项目按公司加权平均资本成本10%折现计算的净现值等于0，说明该项目预计取得的收益除了补偿投入资本外，还可以获得额外的投资收益，所以该项目可行。

　　财务经理：要上马水利发电项目，首先要解决资本投入问题，并且融资的规模、时机、成本等都直接决定投资战略的最终实施，应该正确地选择融资战略。

　　总经理：公司近期大力推进国际化并购项目，为了筹集资金，公司以发起人身份发起了一项国际基金，共融资10亿美元，用于跨国项目的收购。公司在该项国际基金中承担了基金管理人的角色，对外代表基金并且执行相关事务，收入来源是基金管理费和盈利分红。此外，其他机构也参与了此项基金，但是只负责出资，以出资额为限承担连带责任。

　　<1> 、根据项目经理的发言，判断项目经理对水利发电项目可行的判断是否恰当，并说明理由。

　　<2> 、根据财务经理的发言，指出项目经理的观点符合融资战略作用的哪个方面。

　　<3> 、根据总经理的发言，判断投资基金的类型以及组织形式，并指出退出机制。

　　【正确答案】可以接受的项目为ABCD，不可以接受的项目为EFG。(2分)

　　理由：如果项目的内含报酬率超过了加权平均资本成本，那么剩余部分可以保留，能够增加企业股东的财富。内含报酬率低于加权平均资本成本，则减少股东的财富。(2分)

　　【该题针对“最佳资本预算”知识点进行考核】

　　【正确答案】假设该公司的资本限额为420万元，可能的投资组合有：