2018年高级会计师考试模拟试题及答案(5)

 　分配战略

　　乙公司系一家从事汽车生产的大型上市公司(以下简称“公司”)。近年来，全球面临石油能源严重紧缺问题，节能呼声日益高涨，新能源汽车研究项目被列入国家“十五”期间的重大科技课题，并规划了以汽油车为起点，向新能源动力车目标挺进的战略。乙公司决定2015年向新能源汽车进军，搭上新能源汽车补贴的政策东风，顺利进入电动汽车、混合动力汽车生产领域。

　　为进一步开拓新市场，应对各种潜在的风险，公司于2015年1月召开了由总经理、各职能部门经理等参加的“公司未来发展及融资战略专题会”。部分人员的发言要点如下：

　　市场部经理：面对开拓新市场的压力以及大额研发费用，公司在发放股利时，应该优先考虑投资的需要，若投资过后还有剩余则发放股利。使用内部留存利润进行再投资，既不会导致股权稀释，也可以减轻公司的融资压力。

　　财务部经理：仅靠内部融资是远远不够的，公司应该实施多元化融资战略。目前新能源汽车项目一期需要投资2.5亿元，建议公司发行普通股进行融资，可以适当吸收战略投资者入股，这样不会使企业陷入财务危机，也可以降低债务融资的还款压力。

　　总经理：公司可以考虑进行配股融资。当前公司总股本为50亿元，每股面值1元，股价为50元。股东权益总额为30亿元，拟10股配2股，配股价为25元/股，配股前每股价格设定为56元。

　　假定不考虑其他因素。

　　要求：

　　根据资料，指出市场部经理建议采取的股利分配战略类型。

　　根据资料，指出财务部经理提出的融资战略类型，并简述其优缺点。

　　根据资料，假定所有股东都参与配股，计算公司股票的配股除权价格、配股权价值。

【正确答案】 (1)市场部经理建议采取的股利分配战略类型是剩余股利战略。(0.5分)

　　理由：剩余股利战略在发放股利时，优先考虑投资的需要，如果投资过后还有剩余则发放股利，如果没有剩余则不发放。这种战略的核心思想是以公司的投资为先、发展为重。(1分)

　　(2)财务部经理提出的融资战略类型是股权融资战略。(0.5分)

　　理由：股权融资是企业为了新的项目而向现在的股东和新股东发行股票来筹集资金。(1分)

　　优点：当企业需要的资金量比较大时，股权融资占有很大的优势。(1分)

　　缺点：股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更;股权融资方式的成本比较高。(1分)

　　(3)配股前总股数=50/1=50(亿股)(1分)

　　配股除权价格=(50×56+25×50×2/10)/(50+50×2/10)=50.83(元)(2分)

　　[或：配股除权价格=(56+25×2/10)/(1+2/10)=50.83(元)(2分)]

　　配股权价值=(50.83-25)/(10/2)=5.17(元)(2分)

　　【答案解析】

　　【该题针对“分配战略”知识点进行考核】